第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
- 6月3-5日新增2家糖厂收榨，截至不完全统计，25/26榨季云南已有50家糖厂收榨，同比减少2家，收榨产能18.18万吨/日，同比减少0.18万吨/日。云南尚有2家糖厂未收榨，产能0.63万吨/日，预计本周有1家收榨，下周最后一家收榨。
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 国际市场：
- 印度西南季风推进加快，主产区进入雨季，未来七天南部和东北部产糖区将遭遇局地大雨，喀拉拉邦、卡纳塔克邦等邦降雨持续至6月12日。印度西北部、中部及东部部分地区持续热浪，未来一周德里、旁遮邦等局部区域或现极端高温。
- 巴基斯坦糖厂协会再次申请食糖出口，称国内库存达790万吨（年消费660万吨，预估过剩130万吨），出口或创近5亿美元外汇收入，引发市场对价格及政策的担忧。
- 逻辑分析：
- 国际糖价：2026/27榨季全球产量预期下调，主要因巴西制糖比预计降低，印度禁止出口政策利多，但巴西乙醇折糖价（13-14美分/磅）压制美糖上涨，预计区间震荡，上方压力较大，下方支撑明显。
- 国内市场：国际糖价低且国内库存高，供应端压力大，但巴西制糖比偏低及政策托底（进口许可证收紧、糖浆预拌粉收紧、收储预期）支撑，短期震荡偏强，长周期大概率筑底。
【交易策略】
- 单边：国际糖价短期区间震荡，国内糖价大概率震荡偏强，建议低多高平。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，WIND）
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