核心观点与关键数据
- 宏观经济与政策：国务院常务会议通过《实施就业优先战略“十五五”规划》，强调发展新一代智能制造和推进新型工业化；美国5月非农就业数据强劲，推动市场预期美联储年内加息；美联储主席沃什将主持首次货币政策会议，特朗普表示加息将是错误选择；克利夫兰联储主席哈马克再度放鹰，支持进一步加息。
- 期货市场：沪铜主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱；LME铜库存下降，注销仓单增加，COMEX铜库存上升。
- 现货市场：SMM1#铜和长江有色市场1#铜现货价格下跌；洋山铜均溢价和CU主力合约基差走弱；LME铜升贴水下降。
- 供需情况：铜精矿TC费用继续下行，全球铜矿供给紧张；冶炼厂减产意愿低，但受检修和原料供应影响，国内精铜供给或小幅收减；下游铜材加工企业高价观望，现货成交谨慎，但新兴制造业需求保持韧性，社会库存小幅去化。
- 行业数据：铜矿石及精矿进口量下降；精炼铜产量下降；未锻轧铜及铜材进口量增加；社会库存小幅上升；废铜价格波动；硫酸价格稳定；集成电路产量上升；电网投资增加，房地产投资下降。
研究结论
- 基本面分析：沪铜基本面处于供给略减、需求韧性的阶段，全球铜矿供给紧张为铜价提供支撑，但下游需求受高位铜价影响有所抑制。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。
- 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
市场风险提示
