氯碱月报：关注氯碱成本支撑

烧碱市场要闻与数据 价格方面：截至2026-06-05，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价1935元/吨（+19）；山东32%液碱基差-44元/吨（-10）。现货价格：山东32%液碱报价605元/吨（+3）；山东50%液碱报价1020元/吨（+0）。 供应方面：烧碱开工率80.30%，（+0.90%）；烧碱月度产量359.80万吨，同比+0.51%，烧碱周度产量80.90万吨（+1.13%），停车检修造成的损失量为19.80万吨（-4.35%）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率77.90%（+0.35%），氧化铝周度产量180.70万吨（+0.80），氧化铝港口库存56.60（-4.20）；印染华东开工率50.69%（+0.00%）；粘胶短纤开工率86.08%（+1.88%）；白卡纸开工率：77.66%（-0.43%）；阔叶浆开工率94.00%（+0.70%）。 进出口：液碱出口44.35万吨，同比+33.60%，液碱进口0.00万吨，同比+51.69%；固碱出口9.46万吨，同比+71.43%；固碱进口0.11万吨，同比+17.75%。 生产利润方面：截至2026-06-05，山东外购电烧碱生产利润-314.41元/吨（+0.00）；山东外购电氯碱生产利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-264.41元/吨（-150.00）。 库存方面：国内液碱厂库库存50.50万吨（-1.83），片碱厂库库存3.10万吨（+0.80）。 液氯方面：截至2026-06-05，山东液氯价格50元/吨（-150）；液氯下游环氧丙烷开工率57.85%（-2.34%），环氧氯丙烷开工率40.54%（-4.51%），二氯甲烷开工率75.57%（-7.36%），三氯甲烷周度产量2.98万吨（-0.18）。 市场分析 烧碱山东下游接货情绪一般，山东烧碱主力下游近期收货量小于日耗，6月5日起提高32%碱采购价至560元/吨，6月8日起提高至575元/吨，带动现货价格小幅企稳反弹。供应端烧碱开工小幅回升，山东地区产能五月下旬检修较多，支撑价格暂稳，厂内库存压力缓解，但6月部分检修逐步回归。需求端印染相对稳定，粘胶短纤开工小幅提升、但6月非铝需求逐渐进入淡季；氧化铝开工窄幅波动；内贸成交较为理性。受检修影响，烧碱山东、江苏去库。液氯下游利润缩减抵触液氯涨价，液氯价格下跌，氯碱成本支撑小幅走强，理论外购电氯碱综合利润已亏损，但氯碱企业检修对液氯价格仍有一定提振。出口侧5月签单情况一般，关注地缘冲突缓和后海外MHP复产情况，或带动出口需求增加。近月合约价格相对坚挺，主力合约换月至9月后预计会先收期货升水，再启动新一轮备货情绪，后续持续关注下游采购节奏、出口新签单情况以及装置检修动态。 策略 单边：震荡跨期：SH07-09正套逢高止盈，关注SH09-01逢低正套机会跨品种：无 风险 地缘冲突变动；出口订单执行；下游采购节奏PVC市场要闻与数据 价格方面：截至2026-06-05，期货价格及基差：PVC主力收盘价4767元/吨（-52）；华东基差-167元/吨（-8）；华南基差-27元/吨（+12）。现货价格：华东电石法报价4600元/吨（-60）；华南电石法报价4740元/吨（-40）；华东乙烯法报价：5200元/吨（+0）；华南乙烯法报价：5200元/吨（+0）。 供应方面：PVC月度产量187.40万吨，同比-7.21%；上游电石平均开工负荷65.68%（+0.45%）；PVC开工率67.79% （-0.58%）；PVC电石法开工率76.67%（-2.13%）；PVC乙烯法开工率46.90%（+3.07%）。停车及检修造成的损失量在19.60万吨（+0.35） 需求方面：PVC下游综合开工率在41.78%（-0.16%），其中PVC下游管材开工率在35.40%（+0.80%），PVC下游型材开工率41.74%（+0.87%），PVC下游薄膜开工率48.21%（-2.15%）。下游订单情况：生产企业预售量63.23万吨（+1.67）。 进出口：PVC出口32.00万吨，同比-11.58%；PVC进口1.20万吨，同比-18.08%。 生产利润方面：截至2026-06-05，陕西兰炭价格810元/吨（+0）；山东电石价格2705元/吨（-40）；兰炭生产毛利-72.15元/吨（-7.60），西北电石生产毛利-268.00元/吨（-240.00）；PVC电石法单品种生产毛利-378.32元/吨（+109.38）；PVC乙烯法单品种生产毛利-567.32元/吨（+126.25）；PVC山东氯碱综合利润-691.88元/吨（-14.80）；PVC西北氯碱综合利润329.46元/吨（+69.00）；PVC出口利润-8.27美元/吨（+6.59）。 库存方面：PVC厂内库存29.60万吨（+0.90）；PVC社会库存52.70万吨（-0.28），其中PVC华东社会库存49.22万吨（-0.38），PVC华南社会库存3.48万吨（+0.10）。 市场分析 山西煤炭事件引发安监预期，黑色系商品波动增加，PVC跟随黑色震荡。当前PVC高库存、弱需求，且电石价格先涨后跌，成本支撑先强后弱。PVC整体开工走弱，当前乙烯价格回落，乙烯法成本支撑小幅走弱，乙电价差缩小；乙烯法成本较高抑制开工，开工率同比低位；电石法计划内检修进行中，开工下降。但当前季节供应端因利润亏损延长检修或增加检修弹性较大，关注供应端随利润波动开工情况。内需偏弱，下游制品进入淡季，整体开工下降，盘面下跌点价成交为主，低价成交好转。印度暂免进口关税到6月底，5月整体出口签单环比好转，但印度进入雨季，后续需求走弱，出口签单走弱，交付量维持高位。社会库存小幅去化，同比高位。随着检修落地、出口订单交付，库存或有一定缓解，但库存去化较慢，高库存持续压制价格，6月重点关注夏季迎峰度夏煤电成本变化带动的对PVC情绪传导。 策略 单边：震荡，关注夏季迎峰度夏煤电成本传导影响，可逢低买入套保跨期：观望跨品种：无 风险 地缘冲突变动；出口订单执行；国内宏观政策扰动；装置检修动态 目录 一、基差策略分析......................................................................................................................................6二、烧碱价格&价差...................................................................................................................................7三、PVC价格&价差...................................................................................................................................9四、成本利润..........................................................................................................................................11五、烧碱供应..........................................................................................................................................13六、液氯价格与液氯下游..........................................................................................................................16七、PVC供应..........................................................................................................................................19八、烧碱下游需求....................................................................................................................................21九、烧碱进出口.......................................................................................................................................24十、PVC下游需求....................................................................................................................................25十一、PVC进出口....................................................................................................................................27十二、烧碱&PVC库存数据........................................................................................................................27 图表 图1：烧碱主力合约....................................................................................................................................................................7图2：液碱32%山东....................................................................................................................................................................7图3：液碱50%山东....................................................................................................................................................................7图4：液碱32%江苏价格............................................................................................................................................................8图5：片碱99%新疆价格.....................