农产品月报：美豆产区天气良好，豆粕价格延续震荡

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，6月5日收盘豆粕2609合约2918元/吨，环比下跌89元/吨，跌幅2.96%；上月末收盘菜粕2609合约2256元/吨，环比下跌137元/吨，跌幅5.73%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2850元/吨，环比下跌90元/吨，现货基差M09-68，环比下跌1；江苏地区豆粕现货价格2740元/吨，环比下跌160元/吨，现货基差M09-178，环比下跌71；广东地区豆粕现货价格2740元/吨，环比下跌180元/吨，现货基差M09-178，环比下跌91。福建地区菜粕现货价格2280元/吨，环比下跌120元/吨，现货基差RM09+24，环比上涨17。 豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至5月22日当周，巴西2025/26年度大豆收割进度为99.00％，较上周进度增加快0.20%。去年同期的收割进度为99.50%。据阿根廷布交所报告显示，阿根廷大豆收割进度周环比提高10个百分点，目前已完成全国适宜播种面积的84.6%，较上季同期领先10个百分点，较过去五个季度的平均进度领先8个百分点。 国内方面，据海关总署数据显示：中国2026年4月大豆进口847.8万吨，环比3月增加445.9万吨，增110.95%；较2025年4月进口量同比增加239.7万吨，增幅39.42%。中国2026年1-4月大豆进口2515.1万吨，同比2025年多196.2万吨，增幅8.46%。Mysteel农产品团队预估，2026年5月份国内全样本油厂大豆到港152.1船，共计约988.65万吨。2026年6月份国内全样本油厂大豆到港165.2船，共计约1073.80万吨。根据船期及调研初步预估，2026年7月预计1100万吨，8月1050万吨。2026年5月，全国油厂大豆压榨为874.31万吨，较上月增182.31万吨，增幅26.35%；较去年同期减28.49万吨，减幅3.16%。库存方面，截至5月22日，全国大豆库存为630.89万吨，较上月增加109.96万吨，环比增加21.11%；与去年同期相比增加70.26万吨，同比增加12.53%；高出三年均值72.42万吨。动态全样本油厂豆粕库存为31.18万吨，较上月减少19.9万吨，环比减幅38.96%；与去年同期相比增加10.49万吨，同比增幅50.7%，较三年均值减少14.65万吨。截止到5月29日，月内共成交432万吨，环比增加99.14万吨，增幅29.78%；同比增加49.19万吨，增幅12.85%；其中现货成交133.66万吨，远月基差成交298.43万吨。月内国内主要油厂豆粕提货量324.3万吨，环比减少15.32万吨，减幅4.51%，同比去年增加2.68万吨，增幅0.83%。 菜粕：根据Mysteel统计，本月沿海油厂菜籽压榨量为45.05万吨，较上月增长20.45万吨；本月沿海油厂菜油产量为18.92万吨，较上月增长8.59万吨；本月沿海油厂菜粕产量为25.68万吨，较上月增加11.66万吨；本月沿海油厂菜油提货量为16.07万吨，较上月增加6.79万吨；本月沿海油厂菜粕提货量为23.83万吨，较上月增加8.41万吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 本周USDA出口报告表示，5月28日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增27.7万吨，较之前一周减少8%，较前四周均值增加24%。美国下一市场年度大豆出口销售净增24.3万吨，美国大豆出口装船为56.9万吨，较之前一周减少0%，较此前四周均值减少1%。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西5月出口大豆1482.5万吨，同比增加5.14%，日均出口量为70.6万吨。上年5月出口大豆1410万吨，日均出口量为67.1万吨。 整体来看，当前市场核心关注点集中于美国大豆。数据显示，美豆最新种植进度与出苗率均大幅高于历年同期；结合气象预报来看，未来主产区天气条件整体向好，降水、气温均适宜大豆生长发育。需求端方面，国内暂未开展大规模美豆采购，出口对美豆价格的支撑力度持续减弱。受产区天气利好、出口需求走弱双重影响，美豆盘面及国内 豆粕价格整体承压下行。国内市场端，近数月迎来巴西大豆集中到港周期，千万吨级的持续到港推动油厂大豆原料库存走高。前期油厂压榨开工率偏低，豆粕库存尚未出现明显积压，而随着近期开工率回升，豆粕也将进入累库阶段，国内整体供应较为充裕。展望后市，市场定价逻辑仍围绕美豆展开：一方面美豆出口存在恢复增量的预 期，另一方面主产区天气仍存在潜在扰动风险，豆类行情不确定性显著。后续需持续跟踪海内外供需格局、产区天气等核心变量的变化。 策略谨慎偏强 风险产区天气变化 玉米市场要闻与重要数据 期货方面，6月5日收盘玉米2607合约2323元/吨，环比下跌68元/吨，跌幅2.84%；淀粉2607合约2699元/吨，环比下跌45元/吨，跌幅1.64%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2350元/吨，较上月下跌75元/吨，现货基差C2607+27，较上月下跌7；吉林地区玉米淀粉现货价格2830元/吨，较上月下跌20元/吨，现货基差CS2607+131，较上月上涨25。 玉米：供应方面，2026年4月玉米进口量4.88万吨，环比减77.27%，同比减73%，1-4月进口玉米总量81.8万吨。需求方面，5月份全国主要149家深加工企业玉米消费量预估为600万吨，较上月消费量（619万吨）减少19万吨，较上年同期（534万吨）增加66万吨。全国工业饲料产量2889万吨，环比下降2.8%，同比增长2.4%。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为40.1%。库存方面，截至2026年5月29日，北方四港玉米库存共计312.9万吨，周环比减少15.9万吨；当周北方四港下海量共计41.4万吨，周环比减少4.10万吨；广东港内贸玉米库存共计31.1万吨，较上周减少7.50万吨；外贸库存2.6万吨，较上周减少0.50万吨；全国饲料企业平均库存27.44天，较4月下降1.96天，环比下跌6.67%，同比下跌24.88%。 淀粉：供应方面，5月玉米淀粉行业开机率微幅升高。5月全国61家玉米淀粉生产企业总产量为149.09万吨，环比增加2.36万吨。5月玉米淀粉行业开工率67.25%，环比升高1.07%，同比升高6.84%。库存方面，截至5月27日，加工企业玉米库存总量445.9万吨，较上月末库存增加38.5万吨，月环比下降7.95%，同比下降1.50%。利润方面，5月吉林玉米淀粉对冲副产品平均利润为-108元/吨，环比降低93元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品平均利-167元/吨，环比降低81元/吨，黑龙江玉米淀粉对冲副产品平均利润为-133元/吨，环比降低135元/吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 国际方面，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，5月28日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增88.3万吨，较之前一周减少13%，较前四周均值减少32%，市场此前预估为净增90-150万吨；美国下一市场年度玉米出口销售净增24.4万吨，市场此前预估为净增10-60万吨；美国玉米出口装船为172.4万吨，较之前一周增加7%，较此前四周均值增加2%。乌克兰农业部称，截至6月3日，2025/26年度乌克兰谷物出口量为3710万吨，比去年同期减少4.0%；6月1-3日的谷物出口量为33.7万吨，和去年同期的34.4万吨基本持平。 国内方面，供应端，随着政策性糙米拍卖启动、新季小麦陆续上市，主产区玉米交投持续清淡。华北地区贸易商对后市行情偏悲观，普遍计划在新麦集中上市前加快出货节奏，进一步放大了市场供给压力。需求端来看，销区进口玉米、高粱陆续到港，饲料企业主要依靠替代粮源补库，采购行为以刚需为主；深加工企业原料库存也出现回落。与此同时，新季小麦批量上市叠加定向稻谷持续投放，小麦、稻谷等品类不断分流玉米饲用需求，全品类谷物供给得到明显补充。展望后市，建议持续跟踪新季小麦上市进度、政策性稻谷拍卖的投放量与成交数据，同时密切留意玉米市场购销节奏，以及全产业链原料库存的变动情况。 策略 中性 风险替代谷物使用情况 图表 图1：豆粕：含蛋白43%：汇总均价（日度）........................................................................................................................6图2：大连商品交易所：豆粕：主力合约：收盘价（日度）.................................................................................................6图3：菜籽粕：均价：中华人民共和国（日度）....................................................................................................................6图4：郑州商品交易所：菜籽粕：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................6图5：我的农产品网：玉米：均价：中华人民共和国（日度）.............................................................................................6图6：大连商品交易所：玉米：主力合约：收盘价（日度）.................................................................................................6图7：玉米淀粉：国标一等：汇总均价：中华人民共和国（日度）.....................................................................................7图8：大连商品交易所：玉米淀粉：主力合约：收盘价（日度）.........................................................................................7图9：压榨厂：大豆：全样本企业：压榨量：中华人民共和国（日度）.............................................................................7图10：压榨厂：豆粕：全样本企业：产量：中华人民共和国（月度）...............................................................................7图11：压榨厂：豆粕：成交量：中华人民共和国（日度）..................................................................................................7图12：压榨厂：豆粕：昨日提货数量：中华人民共和国（日度）.......................................................................................7图13：压榨厂：豆粕：全样本企业：库存：中华人民共和国（周度）...............................................................................8图14：豆粕：进口数量合计：全球→中华人民共和国（月度）...................