周度观点
- 行情：上周沪锡先扬后抑，Mysteel综合1#锡现货价格424000元/吨，期价波动较大，基差变化较大。
- 供给：4月份精锡产量14480吨，环比增加，同比小幅减少；国内锡矿产量3月份6461.73吨，环比大幅增加，但国内锡矿保持稳定，4月份锡矿进口环比、同比减少；佤邦复产缓慢。
- 需求：4月份新兴领域半导体保持需求韧性，光伏出现调整；传统领域需求分化明显，部分出现调整，预计二季度维持分化格局。国内经济有韧性，海外后期如果通胀重启将降低降息可能性。权益市场情绪会传导到锡价。
- 成本利润：矿端持续偏紧缓解，加工费低位反弹，短期来看，矿端干扰有所缓解，进口有所放量。
- 库存：SHFE库存周度环比增加，LME周度库存环比小幅增加，社会库存周度环比增加。
- 策略：期货周度支撑位参考380000-385000元/吨，压力位450000-460000元/吨。后期重点关注市场情绪，缅矿、刚果矿、印尼出口的扰动，消费数据。
产业链结构
- 锡产业链：包括期现市场分析。
- 锡期货&现货价格：提供价格走势图。
- 库存：SHFE库存11790吨，LME总库存8760吨，精锡社会库存10380吨。
- 成本利润：云南精矿加工费16000元/吨，广西精矿加工费12000元/吨。
- 供给：4月份精锡产量14480吨，国内锡矿产量3月份6461.73吨，锡企产能利用率约59.01%。
- 需求：4月份中国汽车产量256.4万辆，同比减少2.6%；电子计算机产量2480.1万台，同比减少8%；PVC产量187.4万吨，同比下降7.2%；移动通信产量10879.6万台，同比减少0.4%；空调产量2819.1万台，同比减少4.7%；冰箱产量1010.5万台，同比增加19.3%；洗衣机产量1021万台，同比增加5.3%；彩色电视机产量1436.5万台，同比减少7.8%；太阳能产量649.4万千瓦，同比减少25.6%；集成电路产量4813000万块，同比增长22.1%。
- 进出口：4月中国进口锡矿1.57万吨，进口锡锭2802吨，出口精锡及合金2157吨。
- 供需表：提供锡供需数据。
研究结论
- 锡价整体市场区间运行的概率较大，受供需关系、库存变化、成本利润、市场情绪等多重因素影响。
- 后期需关注市场情绪、缅矿、刚果矿、印尼出口的扰动以及消费数据。
