新能源及有色金属月报：价格冲高回落，供需双强格局短期不变

核心观点 碳酸锂价格：截至6月5日收盘，主力合约2609收于164360元/吨，本月盘面持续震荡走弱。现基差整体持稳，电碳贴水区间在2000-3500元/吨，工碳及准电贴水区间在4000-6000元/吨。 供应端：根据百川数据，5月国内碳酸锂产量预计12万吨，环增2.6%。进口方面，4月碳酸锂进口量32650吨，环比增长8.93%，5月进口量预计维持高位。原料短缺致使部分代工企业持续停工，主流大厂生产节奏稳定、开工积极,5月锂盐出货活跃度较高，多家企业的津巴布韦锂精矿已安排发运，7月到港后可补充国内原料库存。整体上，供给侧矿端较紧，碳酸锂产量稳中有增。 需求端：5月碳酸锂下游需求持续扩张。磷酸铁锂行业发展平稳，三元材料生产节奏逐步修复，储能企业开工意愿强烈，而动力电池板块需求增长势头有所减弱。本月下游采购模式以长期订单为主，贸易及零散客户偏向逢低备货；价格处于高位时散单交易冷清，伴随价格下调，零散采购需求明显增加。目前碳酸锂价格站稳20万元关口，市场普遍认为储能行业盈利压力有所加大，进入6月价格回落，需进一步验证下游成交情况。 成本端：5月碳酸锂成本端走强，锂精矿价格跟随期货价格强势上行。国内锂矿供给趋紧，矿料加工费不断下行，部分锂辉石加工费成交价格为1.65万元。布局自有锂矿、盐湖资源的一体化企业盈利优势凸显，利润区间有所拓宽；以外购锂精矿为原料的加工企业，整体依旧保有盈利。 库存端：5月碳酸锂行业库存处于低位水平，月内呈小幅去库态势。根据SMM最新统计数据，现货库存为98786吨，环比-630吨。其中冶炼厂库存为16615吨，环比-316吨；下游库存为46429吨，环比+2911吨；其他库存为35742吨，环比-3225吨。 综合点评：近期盘面价格连续下跌，但现货交易市场并未显著增量，广期所仓单位于高位，反映出当前交割资源充裕以及现货市场下游企业接货积极性不高，贸易商环节流通效率下降，进一步加剧了现货端的销售压力，隐性库存显性化。从价格看，锂矿短期供应紧张的局面依旧存在，六月排产延续强劲，月度平衡表仍呈现去库趋势，对锂价形成托底；但市场对远期供给预期产生变化，制约价格上行空间，预计碳酸锂价格区间剧烈震荡。 策略 当前碳酸锂期货价格主要受资金情绪支配，有过度炒作的现象存在。库存去化速度继续放缓，市场出现期现背离现象，短期涨幅过大，需警惕回调风险。 单边：短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、消费端不及预期，2、矿端减产时间较短，减产不及预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 二、市场行情............................................................................................................................................5三、供应端数据.........................................................................................................................................7三、消费数据............................................................................................................................................8四、进出口数据.......................................................................................................................................12五、库存数据..........................................................................................................................................14 图表 图1：锂矿价格走势图美元/吨元/吨......................................................................................................................................5图2：工业级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................6图3：电池级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................6图4：氢氧化锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................6图5：电池级氢氧化锂价格走势元/吨.....................................................................................................................................6图6：磷酸铁锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................6图7：三元材料价格走势元/吨.................................................................................................................................................6图8：碳酸锂贸易升贴水元/吨.................................................................................................................................................7图9：碳酸锂期货主力合约价格走势元/吨.............................................................................................................................7图10：国内碳酸锂周度产量元/吨...........................................................................................................................................7图11：不同类型原料生产碳酸锂产量吨................................................................................................................................7图12：SMM碳酸锂月度产量:总...............................................................................................................................................7图13：不同原料生产碳酸锂产量..............................................................................................................................................7图14：SMM氢氧化锂月度产量:总...........................................................................................................................................8图15：SMM氯化锂月度产量.....................................................................................................................................................8图16：磷酸铁产量......................................................................................................................................................................8图17：SMM三元前驱体月度产量:总.......................................................................................................................................8图18：SMM三元材料月度产量:总...........................................................................................................................................8图19：SMM三元前驱体月度产量:总.......................................................................................................................................8图20：SMM磷酸铁锂月度产量:总...........................................................................................................................................9图21：SMM锰酸锂月度产量:总.............