市场分析显示,宏观层面正面临阶段转换。高油价和紧缩货币政策预期将对需求产生负反馈,同时全球原油和成品油库存接近偏低水平,缺油风险逐步累积。美国5月ISM制造业PMI上升至54,主要受新订单和进口增长推动,但非美国家PMI显示物价上升拖累需求。国内经济结构分化,5月中国制造业PMI下跌至50,呈现被动补库特征,设备、消费行业回升,原材料、中间品回落。
商品板块方面,短期伊朗及油价主导波动。有色板块、贵金属和油价呈反相关,通胀上升带来降息计价下降和衰退风险。能源板块,阿联酋退出OPEC+将加剧油价波动。农产品需关注厄尔尼诺气候预期及减产影响,黑色板块关注国内政策预期和低估值修复可能。
策略建议工业品逢低多配。风险包括地缘政治、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧和海外流动性风险冲击。