宏观量化经济指数周报：受厄尔尼诺现象影响电厂负荷率显著高于去年同期

受厄尔尼诺现象影响电厂负荷率显著高于去年同期 2026年06月07日 证券分析师芦哲执业证书：S0600524110003luzhe@dwzq.com.cn证券分析师李昌萌执业证书：S0600524120007lichm@dwzq.com.cn ◼周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年6月7日，本周ECI供给指数为50.06%，较上周回升0.01个百分点；ECI需求指数为49.93%，较上周回升0.01个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.93，较上周回升0.01个百分点；ECI消费指数为49.78%，较上周回升0.01个百分点；ECI出口指数为50.23%，较上周回升0.01个百分点。 相关研究 ◼月度ECI指数：从6月第一周的高频数据来看，ECI供给指数为50.06%，较5月回升0.02个百分点；ECI需求指数为49.93%，较5月回升0.01个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.93%，较5月回升0.01个百分点；ECI消费指数为49.78%，较5月回升0.01个百分点；ECI出口指数为50.23%，较5月回升0.01个百分点。 《科技短期承压，高位趋势与低位情绪呈现跷跷板效应》2026-06-07 《5月非农：为夏季的“世界杯经济”预热——2026年5月美国非农就业数据点评》2026-06-06 ◼经济高频数据： ➢生产：6月初工业生产平稳运行。6月份主要行业开工率较去年同期基本持平，除PTA开工率仍处于相对低位以外，汽车轮胎开工率、高炉开工率等指标均保持平稳运行。而随着夏季用电高峰的来临，沿海电厂负荷率环比明显提升，且受厄尔尼诺现象影响较去年高峰期明显前置，其中5月25日-28日南方地区用电负荷四创历史新高，创新高日期较去年大幅提前45天。 ➢消费：5月商品和服务消费景气度仍相对偏弱。商品消费方面，5月乘用车零售景气度小幅回暖但同比仍偏弱，5月乘用车零售环比增长12.0%，但同比仍录得-20.0%的负增长，补贴退坡的影响仍在显现；服务消费方面，5月地铁客运量和航班执飞率等居民出行数据弱于去年同期，但电影票房较4月份和去年同期均有一定改善。 ➢地产：6月初地产销售维持较高景气度。6月第一周，新房和二手房销售面积同比均录得较高增长，其中30大中城市商品房成交面积和18城二手房成交面积同比增速分别录得22.5%和42.8%，较5月份进一步改善。结构方面，一线城市仍旧是地产销售维持较高景气度的主要支撑。 ➢出口：监测港口货物吞吐量录得年内新高。从高频数据来看，5月份以来监测港口累计完成货物吞吐量保持平稳回升的态势，且5月25日-5月31日当周录得28109万吨的年内新高，同期韩国5月出口增速也录得53.20%的年内最高值，指向AI驱动的外需仍较为强劲，我们预计5月出口增速仍有望录得10%左右的高增速。 ➢物价：美联储加息预期再度压制金价。本周公布的5月非农数据再次超市场预期，在数据公布后，10年美债收益率再度上行并重新回到4.5%的关口，市场对于年内美联储降息的预期再度提升，受此影响黄金价格再度明显下行，录得自3月底以来最大周跌幅。 ➢整体来看，6月初经济供需两端均保持平稳运行的状态，较5月份变化不大，同时结构上仍旧呈现出口和地产销售偏强，消费增长承压的特征。后续仍需关注政策性金融工具以及“六张网”建设对基建实物工作量的影响何时开始显现。 ◼风险提示：美国关税政策仍有不确定性；政策出台力度低于市场预期；房地产改善的持续性待观察。 内容目录 1.1. ECI指数：6月初供需两端均小幅修复...................................................................................51.2. ELI指数：本周ELI指数较上周回升0.10个百分点.............................................................6 2.1.工业生产：沿海电厂负荷率明显提升.....................................................................................72.2.消费：乘用车零售景气度仍相对偏低.....................................................................................82.3.投资：地产销售景气度边际回落...........................................................................................102.4.出口：监测港口累计完成货物吞吐量录得年内新高...........................................................112.5.通胀：加息预期提升下金价大幅回落...................................................................................122.6.流动性：本周货币净回笼6827亿元.....................................................................................13 4.风险提示............................................................................................................................................14 图表目录 图1：本周ECI供给指数、需求指数均小幅回升（%）...................................................................5图2：本周实体经济流动性小幅回升（%）.......................................................................................6图3：本周汽车轮胎开工率小幅回落（%）.......................................................................................7图4：本周全国高炉开工率环比小幅回落（%）...............................................................................7图5：汽车消费指数走势（点）...........................................................................................................9图6：本周国内航班执飞率小幅回落（%）.......................................................................................9图7：上周石油沥青装置开工率小幅回落（%）.............................................................................10图8：本周30大中城市商品房成交面积环比回落...........................................................................10图9：本周集装箱运价指数小幅回升.................................................................................................11图10：韩国出口金额同比增速走势（%）.......................................................................................11图11：主要食品价格走势（元/公斤）..............................................................................................12图12：主要大宗商品价格走势...........................................................................................................12图13：公开市场操作走势（亿元）...................................................................................................13图14：主要市场利率走势（%）.......................................................................................................13 表1：一表速览本周高频数据变化.......................................................................................................4表2：ECI指数月度走势（%）............................................................................................................6表3：工业生产重要高频数据走势.......................................................................................................7表4：消费重要高频数据走势...............................................................................................................8表5：家电消费高频数据（%）...........................................................................................................8表6：投资重要高频数据走势.............................................................................................................10表7：出口重要高频数据走势.............................................................................................................11表8：通胀重要高频数据走势.............................................................................................................12表9：本周（6月1日-6月7日）政策梳理.......