BZ&EB周报：短期震荡为主

纯苯、苯乙烯总结：短期震荡为主

假设条件
原油90-100美金，纯苯合理估值范围：8500-9000元/吨，苯乙烯9700-11000元/吨。

纯苯市场分析

1. 物流格局
   • 美国歧化装置利润修复，关注后续重启进度。
2. 港口库存
   • 港口开始持续去库。
3. 进口情况
   • 2026年Q1纯苯月均进口约43万吨，二季度月均进口大概率低于40万吨。
4. 下游开工
   • 加氢苯开工负荷持续提高。
5. 利润修复与下游分化
   • 纯苯利润修复，但下游表现分化：
     • 苯酚：利润持续被挤压，价格承压。
     • 己内酰胺：库存开始累积，下游部分承压。
     • 己二酸：利润被挤压至低位。
     • 苯胺：下游MDI累库，终端需求一般。

苯乙烯市场分析

1. 比价问题
   • 关注芳烃与烯烃比价。
2. 出口预期
   • 预计2026年二季度苯乙烯及下游出口持续增加。
3. 港口库存
   • 短期港口小累库。
4. 下游产品表现
   • ABS：产量降低，负反馈明显。
   • PS：工厂降低负荷。
   • EPS：利润回归均值水平。

研究结论
短期纯苯、苯乙烯市场以震荡为主，纯苯港口库存去化，进口量下降，下游利润分化；苯乙烯关注比价及出口，港口短期累库，下游产品分化。