- 01油品
- 原油：地缘政治（美伊协议、霍尔木兹海峡）是主要驱动因素，EIA库存数据超预期去库，全球库存下行，油品需求临近高峰，产油国出口下滑，供需紧张支撑油价。美国通胀压力抑制美联储降息预期，就业数据表现欠佳。中东局势反复，停火协议提振市场，但不确定性仍存。风险提示：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航。
- LPG：美伊局势主导短期定价，和谈推进艰难，海峡通航概率不高制约价格下行空间。国内民用气市场涨跌互现，低价地区推涨。风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。
- 02芳烃-聚酯
- PTA：美伊博弈升温。盘面收跌，现货基差回落，市场商谈氛围一般。供给端负荷下降，需求端聚酯及加弹负荷略有提升但整体偏弱。风险提示：中东地缘博弈不确定性。
- 03煤化工
- 甲醇：地缘扰动影响下随油波动，处于高位整理。港口库存降至低位支撑基差，但供需双减加剧矛盾。斯尔邦、宁波富德停车，南京诚志检修。西北检修回归将增供应压力。霍尔木兹海峡开放情况影响进口节奏。风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。
- 04盐化工
- 纯碱：成本支撑为主。煤价偏强带来成本支撑，检修结束供应支撑减弱，夏季供应压力高于往年，出口需求平淡，国内需求也偏弱，下游玻璃基本面弱，光伏玻璃减产。中长期供需驱动偏弱，价格中枢或下移，需求端暂无新增量。风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
- 玻璃：供需驱动不明朗，唯有成本支撑。点火出玻璃与放水冷修并存，日熔量回升，供应端下降概率偏低，需求端改善迹象不明显，梅雨季制约需求。需等待供应进一步收缩兑现后或存在上行驱动。中长期需看到供应持续走低，地产弱需求下库存去化缓慢，政策推动（如湖北油改气）或影响供需。风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。
- 烧碱：液氯价格走弱，厂家挺价驱动稍强。部分检修结束开工回升，现货驱动不强，库存中高位，液氯价格下降支撑有限，供应后期将回升，需新驱动上行。外需存在支撑，内需乏力，氧化铝供需过剩对烧碱形成压力。风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。
- 05有色金属
- 黄金：俄罗斯黄金产出飙升。俄罗斯或成全球第一大产金国，产出预测值远超市场预期。美伊冲突持续不利于黄金上扬。风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。
- 白银：弱势震荡。美伊协议达成预期存疑，霍尔木兹海峡封锁致能源通胀，美国招聘数据疲软，企业扩张意愿受抑制。日元汇率若央行干预或对银价有所支撑。风险提示：现货趋紧，需求波动加大。
- 铜：震荡整理。警惕日本央行再次干预，美铜关税预期利好。托克注销仓单市场期待东库西移，宏观中东局势不确定性，铜价或将震荡整理。风险提示：印尼复产，加工费波动。
- 铝：沪铝震荡整理。美元走强，有色板块承压，沪铝收跌。宏观方面，特朗普称美伊谈判进入最后阶段，美国初请失业金人数上升。供应端，国内外新投产能落地，国内社库去化。成本端，几内亚铝土矿出口政策影响减弱，价格下跌。短期震荡整理，中枢偏向上移。风险提示：地缘局势，海外供给扰动持续性，库存去化节奏。
