建筑建材行业半年度投资策略：布局科技转型、出海、内需托底修复三个方向，寻找超额收益

布局科技转型、出海、内需托底修复三个方向，寻找超额收益 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 2026年06月05日 东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩证书编号：S1160524060001证券分析师：郁晾证书编号：S1160524100004证券分析师：闫广证书编号：S1160526010004联系人：陈怡洁 【投资要点】 展望“十五五”，重点布局科技转型、出海、内需托底修复三个方向。1-4月我国固定资产投资增速-1.6%，Q1建筑业新签订单同比-11%至5.9万亿元，板块面临弱现实现状。展望“十五五”，我们判断：1）科技产业重要性提升。1月习主席强调推动我国未来产业不断取得突破；同时2026年两会提出将持续推进重点产业提质升级，科技转型在“十五五”既是激发新经济消费场景的抓手，也是提升生产力、国际竞争力以及提升国家安全的必要选项。我们判断AI产业链将维持高景气，机器人、商航和低空等有望逐步商业化，看好AIDC服务、电子布、洁净室等方向。2）“一带一路”出海继续推进。2026年两会强调“统筹推进重大标志性工程”和“小而美”民生项目建设。我们认为在国内内需存在一定压力的背景下，海外拓展既是建筑企业新的增长点，同时也是加强互惠合作，共同防御潜在地缘政治风险的重要手段，“一带一路”地区基建需求充足，与我国有良好合作历史的东南亚等周边国家有望继续成为深化合作的重要伙伴；3）内需有望托底修复：基建端，“十五五”期间能源建设及新基建“六张网”建设重要性提升。绿色燃料首次写入政府工作报告，同时中央政治局近期召开会议，明确提出深入挖掘内需潜力，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”的规划建设。地产端，26年“小阳春”一二线城市房价企稳且成交数据改善，城市更新行动开启且资金补助有望落地，地产或迎基本面改善。 相关研究 《关注内需政策加码+科技底层技术突破，推荐新质生产力标的及建筑央国企》2026.05.31 《弱现实下继续看好科技及能源方向，推荐优质转型标的+头部央国企》2026.05.25《继续看好科技、出海及内需方向，推荐高赔率转型标的及优质央国企》2026.05.17《继续看好科技转型和出海方向，重视板块内具备赔率的优质转型弹性标的》2026.05.10《建筑25&26Q1财报总结：业绩仍有压力、回款持续改善，钢结构等专业工程板块相对更优》2026.05.08 科技转型方向：AI产业链高景气维持，机器人、低空商航等有望逐步商业化，建议关注AIDC服务、电子布、洁净室等方向标的。我们看好AI产业链需求增长，Precedence Research预测2025-2033E全球AI市场空间CAGR有望达19.2%，或将带动AIDC服务、洁净室、电子布等产业链需求同步增长；同时AIDC服务质量直接决定服务器功效及能耗，进而影响下游盈利；洁净室下游先进制程需求提升使得建设要求提升且交付周期延长；Low DK/Low CTE电子布由于技术壁垒及织布机供应存在一定结构性短缺，三者供给端均有一定壁垒或短缺，在需求提升背景下利于保持良好格局。此外低空商航有望逐步迎来商业化，如果火箭回收技术实现进步，航天成本有望实现较大幅度下降，商业航天需求加速释放。机器人，工业机器人产量及国产化率稳步提升，建筑、景区、巡检、实验室等应用场景逐步拓展。 出海方向：看好非洲水泥及东南亚、中东建设需求。随着重点经济走廊建设（预计2025-2029铁路建设强度较2020-2024提升60%以上）及城镇化推进，我们认为非洲水泥需求将保持稳健增长，结合IMF对于非洲国家GDP增速预测，我们预计未来2-3年非洲地区水泥需求年增速为5-8%，超过整体供给年增速（预计为3-3.5%），从而使得当地水泥高盈利能够维持。此外，我们测算东南亚地区到2030年前潜 在轨交建设投资空间约2.9万亿元，中企有望参与其中1.6万亿元市场；中东国家如沙特、科威特等均有充裕中期建设规划，战后修复等需求有望在地缘冲突缓解后加速释放。 内需托底方向：基建端重点看好能源建设、“六张网”等新基建方向，地产房价及成交企稳、或迎基本面改善。我们预计2026年基建投资增速3.3%，重点工程有望带动建筑需求回暖。基建端，展望“十五五”1）能源建设：既是算力等新质生产力发展的必要条件，也是应对地缘冲突的压舱石；雅下水利枢纽、新疆煤化工等能源建设有望提速，2）“六张网”等新基建方向：四川（十五五铁路、高速公路建设强度相较十四五前三年或分别提升26%/23%）、西藏（十五五铁路建设强度或相较十四五前三年提升136%）中长期建设项目储备强劲，运河建设空间有望达8000亿元，而作为算力网、新一代通信网的重要应用场景，智慧交通建设等新基建方向同样有望维持景气。地产端，房价企稳且成交数据逐步改善。4月一二线房价逐步企稳，1-4月份商品房销售面积累计降幅环比减少0.2个pct，4月份重点20城成交面积同比增长17%且1-4月累计同比增长8%。而4月城市更新政策给予各城市定额资金补助，2026年地产贝塔有望迎来边际好转。 【配置建议】 科技转型方向：AI产业链高景气维持，机器人、商航和低空等有望逐步商业化，建议关注AIDC服务、电子布、洁净室等方向标的。推荐【罗曼股份】（收购头部AIDC服务商武桐树，AIDC订单充沛，云边端一体化、太空算力等应用场景加速布局）、【宏润建设】（加速布局机器人、超高功率圆柱电池）、【中国巨石】、【中材科技】、【宏和科技】（电子布高景气）、【上峰材料】（收购IC封装基板企业美琪电路）等。此外，【国际复材】（电子布）、【柏诚股份】、【亚翔集成】、【圣晖集成】（洁净室）、【苏州规划】（拟收购空管系统企业东进航科）等产业受益。出海方向：推荐【华新建材】及四大国际工程企业等。推荐【华新建材】（非洲地区产能扩张，重点市场尼日利亚预计保持高景气，提升盈利弹性）及四大国际工程企业【中材国际】、【中钢国际】、【中工国际】、【北方国际】。推荐加速海外扩张的高股息民企【精工钢构】、【江河集团】。 内需托底修复方向：推荐建筑央国企、消费建材龙头、鸿路钢构等。推荐建筑央企【中国中铁】、【中国铁建】、【中国化学】、【中国能建】、【中国电建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中国中冶】、优质地方国企【四川路桥】、【安徽建工】、【隧道股份】及钢结构规模化加工企业【鸿路钢构】、掘进设备企业【铁建重工】、【中铁工业】、民爆企业【高争民爆】、【易普力】等，化学工程企业【东华科技】产业受益。此外，看好供需格局持续优化下头部消费建材企业盈利改善及估值修复，推荐【兔宝宝】、【青鸟智控】、【三棵树】、【东方雨虹】、【科顺股份】、【北新建材】、【伟星新材】、【悍高集团】（建筑建材&轻工团队联合覆盖）等。同时，建议关注水泥、玻璃等处于盈利周期底部的大宗商品行业底部周期反弹可能，特别是有新下游拓展逻辑的标的。推荐【旗滨集团】、【海螺水泥】、【塔牌集团】、【苏博特】等。 【风险提示】 地产及基建需求低于预期；第二曲线拓展及新质生产力方向转型不及预期； 回款不及预期；产品价格提涨及涨价落地不及预期。 正文目录 1. 2026H1板块基本面与行情回顾..................................................................81.1.板块跑赢大盘，新质生产力转型驱动行情...............................................81.2.基本面回顾：基本面仍存压力，展望26全年资金支持充足...................91.2.1.投资端：1-4月固投增速由正转负，基建投资环比26Q1放缓............91.2.2.资金端：专项债发行进度同比基本持平，特别国债投放高峰期将至..121.2.3.产值&订单：建筑业生产总值有所下滑，订单有所承压.....................132. 2026H2板块投资策略：弱现实下，看好科技转型、出海、内需托底修复三个方向...........................................................................................................152.1.科技转型方向：AI产业链高景气维持，机器人、商航和低空等有望逐步商业化，看好AIDC服务、电子布、洁净室等方向.........................................162.1.1.看好AIDC算力中心及算力租赁业务需求提升...................................162.1.2.洁净室：AI算力带动全球半导体资本开支提升，供给端呈现产能瓶颈......................................................................................................................172.1.3.电子布供需紧张，看好电子布景气度持续向上..................................192.1.4.商业航天：浩瀚星际，蓝天长征........................................................242.1.5.低空经济：26年以来政策频出，产业端蓄势待发..............................262.1.6.机器人：看好应用场景拓展加速........................................................282.2.出海：看好非洲水泥及“一带一路”建设..................................................322.3.内需托底修复方向：看好能源建设、“六张网”新基建............................372.3.1.宏观定调积极，我们测算2026年基建投资增速或达3.3%...............372.3.2.看好能源建设景气度提升，雅下水利枢纽、煤化工等重点方向受益..392.3.3. “六张网”新基建有望提速、重点看好西部交通网、运河建设、智慧城市等方向...............................................................................................................422.3.4.房地产：一二线城市房价逐步企稳，地产β逐步改善.......................453.标的推荐：重点推荐优质科技转型、出海及受益内需托底修复的头部企业......................................................................................................................483.1.科技转型方向：建议关注AIDC服务、电子布、洁净室等优质科技转型标的...................................................................................................................483.1.1.罗曼股份：AIDC订单充沛，云边端一体化布局拓展.........................483.1.2.宏润建设：有望转型发展商航新基建+新能源+机器人.......................493.1.3.洁净室：需求景气向上，关注头部洁净室企业订单获取和结转.........503.1.4.电子布：看好景气度