尿素月报：止盈观望维持

月度评估

• 行情走势分析基于WIND和五矿期货研究中心数据。
• 因子评估与策略分析基于WIND和五矿期货研究中心数据。

期现市场

• 多项数据来源于WIND和五矿期货研究中心。

成交、持仓

• 数据来源均为WIND和五矿期货研究中心。

利润和库存

• 生产利润数据来源于钢联和五矿期货研究中心。
• 尿素库存数据来源于WIND和五矿期货研究中心。
• 库存变化数据来源于WIND和五矿期货研究中心。

供给端

• 尿素供应数据来源于WIND和五矿期货研究中心。
• 预收订单和产量数据来源于WIND和五矿期货研究中心。

需求端

• 消费端数据来源于LSEG和五矿期货研究中心。
• 复合肥数据来源于WIND和五矿期货研究中心。
• 氮源比价数据来源于WIND和五矿期货研究中心。
• 三聚氰胺数据来源于WIND和五矿期货研究中心。
• 终端数据来源于WIND和五矿期货研究中心。
• 外盘价格数据来源于WIND和五矿期货研究中心。
• 出口数据来源于WIND和隆众、五矿期货研究中心。

期权相关

• 尿素期权数据来源于WIND和五矿期货研究中心。

产业结构图

• 产品产业链图示及尿素研究框架分析思维导图来源于五矿期货研究中心。
• 尿素产业链特点：
  • 全球化肥需求占比最大的国家为中国、印度、美国、巴西，合计占全球1/2以上。
  • 中国3月进入化肥需求旺季，持续至7月底；印度需求旺季为6-10月；美国旺季提前约一个月；拉美地区旺季在8-9月。
  • 6、7月为中国用肥量最大的季节，5月底前备肥结束，上游企业待发订单至6月中。

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