尿素月报：空配止盈

研报正文总结

周度评估

• 行情走势分析基于WIND和五矿期货研究中心数据。

因子评估&策略

• 期现市场分析基于WIND和五矿期货研究中心数据。
• 成交、持仓分析基于WIND和五矿期货研究中心数据。

利润和库存

• 生产利润分析基于钢联和WIND、五矿期货研究中心数据。
• 尿素库存分析基于WIND和五矿期货研究中心数据。
• 库存变化分析基于WIND和五矿期货研究中心数据。

供给端

• 尿素供应分析基于WIND、钢联和五矿期货研究中心数据。
• 预收订单和产量分析基于WIND和五矿期货研究中心数据。

需求端

消费端

• 消费端分析基于LSEG和五矿期货研究中心数据。
• 复合肥分析基于WIND和五矿期货研究中心数据。
• 氮源比价分析基于WIND和五矿期货研究中心数据。
• 三聚氰胺分析基于WIND和五矿期货研究中心数据。

终端

• 终端分析基于WIND和五矿期货研究中心数据。

外盘价格

• 外盘价格分析基于WIND和五矿期货研究中心数据。

出口

• 图46展示尿素出口量（万吨），数据来源为WIND、五矿期货研究中心和隆众。

期权相关

• 尿素期权分析基于WIND和五矿期货研究中心数据。

产业结构图

• 产品产业链图示及尿素研究框架分析思维导图基于五矿期货研究中心数据。

尿素产业链特点

1. 全球化肥需求占比最大的国家为中国、印度、美国、巴西，合计占全球1/2以上。
2. 中国3月进入化肥需求旺季，持续至7月底；印度需求旺季滞后两到三个月，集中在6-10月；美国旺季提前约一个月；拉美地区旺季在8-9月。
3. 6、7月为中国用肥量最大的季节，一般提前一到两个月备肥，5月底前备肥结束，上游企业待发订单发至6月中。

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