月度评估
- 甲醇指数近期走势分析显示，行情在高位震荡。
- 因子评估表显示，供给端开工率边际回暖，贸易流低迷，需求端MTO需求将恢复，库存方面港口库存高位，厂库去库顺利。
- 煤炭价格维持震荡，进入偏强短周期；油气价格短期受地缘事件影响，预计难以顺畅下跌。
- 上轮观点逢高空配维持，本轮观点止盈等待后续高点。
期现市场
- 甲醇期限结构呈正向市场，基差和价差波动较大。
- 主力合约持仓和成交量持续增加，总持仓和总成交量呈上升趋势。
利润和库存
- 原料端价格：天然气和动力煤价格波动，煤价进入偏强短周期。
- 生产利润：煤制、气制、MA-2*ZC等利润测算显示，利润水平波动较大。
- 港口库存：同期高位，去库受阻；厂库去库顺利。
供给端
- 船期监控：全球发运和到港量波动，中东和亚太地区发运和到港量变化明显。
- 上游产量&开工率：国内甲醇开工率稳定，产量波动；海外甲醇开工率边际回暖。
- 海关进口：中国从阿曼、沙特、伊朗等地区进口甲醇，进口量波动。
- 到港量：华东、华南地区甲醇到港量波动，中国总到港量变化明显。
- 国际价差：进口利润波动，中国与东南亚、美湾、欧洲价差变化明显。
- 地区分价：华东、鲁南、西北、华南等地区价差波动。
- 国内运费：甲醇运费波动，汽车运费变化明显。
需求端
- 甲醇制烯烃：烯烃开工率稳定，MTO开工率将恢复，富德、兴兴利润波动。
- PP各工艺生产利润：油制、煤制、PDH制、外采丙烯制利润波动。
- MTO相关价差：盘面PP-3MA、LL-3MA、EG-2MA、MA-2ZC价差波动。
- 传统下游：甲醇下游需求占比变化，1,4-丁二醇产能利用率波动。
- DMF & DMC：DMF、DMC开工率稳定，利润波动。
- 醋酸：醋酸开工率稳定，利润波动。
- 甲醛、二甲醚：甲醛、二甲醚开工率稳定，利润波动。
- 其他下游&下游库存：MTBE开工率稳定，利润波动；下游厂家原料库存波动。
- 相关品种比价：甲醇/尿素、甲醇/INE原油、甲醇/动力煤、甲醇/乙二醇比价波动。
期权相关
- 甲醇期权持仓量和成交量持续增加，持仓PCR和成交PCR波动。
产业结构
- 甲醇产业链图示显示甲醇产业链各环节。
- 甲醇研究框架分析思维导图显示甲醇研究框架。
免责声明
- 五矿期货有限公司声明本报告不提供量身定制的交易建议，交易者应独立评估特定的交易和战略。
- 本报告所有信息均建立在可靠的资料来源基础上，五矿期货有限公司对所有信息可能导致的任何损失概不负责。
