周度要点小结
- 行情回顾：棕榈油主力2609合约本周下跌2.19%。
- 行情展望：马来西亚5月棕榈油产量环比下降10.07%，出口量减少9.8%，供需两弱，库存增加预期仍在；印尼3月库存上升至256.8万吨。菜油受天气影响，资金看涨情绪发酵，对棕榈油形成支撑。
期货市场情况
- 大连棕榈油：主力2609合约下跌2.19%。
- 持仓与仓单：前二十名净持仓-81317手，仓单849手，较上周增加449手。
现货市场情况
- 广东现货价格：报价9570元/吨，较上周增加70元/吨；FOB价格1190美元/吨，CNF价格1228美元/吨，均较上周增加。
- 基差：广东地区与主力合约基差-994元/吨，较上周缩窄。
上游情况
- 马来西亚供应端：
- 4月产量163.0万吨，环比增长18.37%；出口量130.3万吨，环比下降14.34%。
- 4月底库存230.9万吨，环比增长1.71%。
- 5月出口量1280897吨（ITS数据），较4月减少9.8%。
- 国内情况：
- 全国重点地区棕榈油库存74.44万吨，环比减少1.63万吨，同比增加38.04万吨。
- 广东棕榈油进口利润价差-382.22元/吨，较上周增加80.49元/吨。
产业情况
- 替代品：
- 豆油库存105.14万吨，环比增加1.92万吨，同比增加19.12万吨。
- 菜油库存52.65万吨，较上周增加0.15万吨。
- 豆油价格8710元/吨，菜油价格10430元/吨，较上周分别变化-20元/吨和540元/吨。
- 现货豆棕价差缩减，菜棕、菜豆价差扩大；期货价差缩窄，菜棕、菜豆价差扩大。
期权市场
研究结论
- 马棕供需偏弱，库存增加预期仍在，棕榈油价格受菜油支撑，短期震荡为主。
- 国内棕榈油库存下降，但进口利润改善，市场关注后期供需变化。
- 替代品豆油、菜油价格上行，对棕榈油形成支撑，但价差变化需持续跟踪。
