市场要闻与重要数据
- 期货行情：沪铜主力合约6月4日开于106360元/吨，收于105150元/吨，下跌1.16%。夜盘开于106080元/吨，收于106320元/吨，上涨0.64%。
- 现货情况：昨日内铜价重心下移，终端消费略有放量，下游挂单成交于105000-105500元/吨区间，成交好转。隔月Contango月差收敛至100-50元/吨，持货商挺价推动现货贴水收窄。上海电解铜社会库存16.98万吨，较6月1日下降0.69万吨，呈小幅去库态势。
- 重要资讯汇总：
- 地缘政治：特朗普表示不排除与伊朗新任最高领袖会晤，强调美国绝不允许伊朗拥核。美国拟向中国等59个经济体加征关税，中方反对单边限制措施。
- 矿端：赞比亚因冶炼厂检修，将铜精矿出口关税延期至2026年9月30日，以消化未加工原料库存。
- 冶炼及进口：特朗普签署文件调整部分钢铝铜产品关税，农业机械关税从25%降至15%，本地成分含量门槛从95%降至85%，新措施6月8日起实施，2028年恢复原税率。韦丹塔旗下孔科拉铜业Nchanga厂计划性停产60天，叠加其他冶炼厂检修，或进一步收紧全球铜现货基本面。
- 消费：铜价高企下游观望情绪重，国网订单偏少，但长期需求叙事仍存。
- 库存与仓单：LME仓单减少2575吨至379975吨，SHFE仓单减少536吨至95855吨，国内电解铜现货库23.43万吨，较此前一周下降1.09万吨。
策略
- 铜：谨慎偏多。基本面显示矿端偏紧，冶炼供应边际改善，废铜流通受限，铜材开工分化，终端淡季偏弱，库存小幅累积，多空交织。预计铜价短期内突破11万元/吨可能性有限，运行区间大致在104500-108000元/吨。
- 套利：暂缓期权，建议卖出看跌。
- 风险：国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。
图表与数据来源
- 多张图表展示TC价格、升贴水报价、精废价差、进口盈亏、持仓量、仓单、库存等数据。
- 数据来源包括SMM、华泰期货研究院、钢联等。
研究员与免责声明
- 分析研究员：陈思捷、封帆等。
- 免责声明：报告基于公开信息编制，信息准确性不保证，观点仅供参考，不构成投资建议。
