新能源及有色金属日报：贸易商收货兴趣浓厚，铜价震荡偏强

期货行情

• 沪铜主力合约开于78080元/吨，收于78090元/吨，下跌0.22%；夜盘开于77,930元/吨，收于78,650元/吨，上涨0.99%。

现货情况

• 成交活跃，早盘低价仓单被秒收，贸易商收货情绪浓厚（指数3.18），持货商销售情绪降温（指数3.25）。
• 主流货源成交积极，好铜升水，湿法铜贴水70元/吨附近，非注册货源贴水120-180元/吨。
• 仓单增量较少，但贸易商收货情绪提升，预计仓单将逐渐增加，现货贴水或保持坚挺。

重要资讯

• 宏观与地缘：美国CPI同比上涨2.3%，核心CPI同比上涨2.8%；特朗普施压美联储降息；美国将部分产业带回本土。
• 矿端：西班牙Escacena项目新钻探成果显示矿化持续扩大，发现铜锡银矿化；Galileo Resources与Bronco CreekExploration合作勘探内华达州Ferber铜金矿。
• 冶炼及进口：市场收货量偏低，厂商高价策略减少销售，进口清关流入量少。
• 消费：下游谨慎观望，新增订单平平，月差扩大导致消费转弱，刚需采购为主，下周需关注采购恢复情况。

库存与仓单

• LME仓单减少2500吨至189650吨。
• SHFE仓单增加9073吨至29157吨。
• 国内电解铜现货库12.31万吨，变化0.30万吨。

策略

• 建议逢低买入套保，暂缓套利。
• 期权策略：short put @ 74,000元/吨。
• 风险：TC短时快速上行，海外流动性踩踏。

图表与数据

• 包含TC价格、SMM#1铜升贴水、精废价差、进口盈亏、主力合约持仓量、LME库存、SHFE仓单、国内社会库存、保税区库存等图表。