摘要
周四，橡胶期价冲高回落，主力合约延续区间震荡。本周原油价格冲高，橡胶期价低开高走，5月底再度增仓上涨并突破。近期宏观资金情绪影响大于基本面驱动，美伊达成谅解备忘录、美债收益率创高等因素导致市场风险偏好降低，油价拖累合成橡胶期价。天胶现货价格边际转弱，泰国割胶进入旺季，胶价季节性回落。厄尔尼诺天气题材持续，5月核心产地降雨改善割胶气候。国内现货去库速度慢，库存水平高于往年同期。
重要资讯
- 现货价格反弹，国内去库加快。泰国中央市场胶水报价84.2泰铢/kg，环比+0.5；胶杯报价73泰铢/kg，环比+0.5。山东地区SCRWF报价17750元/吨，环比+200元/吨。青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计69.07万吨，环比减少1.85万吨，降幅2.61%。
- 保税区库存9.34万吨，降幅10.13%；一般贸易库存59.73万吨，降幅1.32%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少2.65个百分点，出库率增加1.15个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.93百分点，出库率增加0.81个百分点。
市场逻辑
6月份国内及泰国北部进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，预计波动率上升，但当前天气状态良好。供需基本面方面，原料价格有所松动，二季度关注天气和产地产量，终端需求存在韧性，二季度观察国内能否深度去库。中长期，供需过剩格局有望逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。
交易策略
橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，高位避免追涨。RU主力合约支撑位17300-17400，压力位18300-18500；NR主力合约支撑位14500-14800，压力位15300-15500。
期货市场行情回顾
- 期货行情：橡胶期价冲至前高附近再度减仓跳水，主力合约延续区间偏强震荡。
- 仓单情况：20号胶仓单量27721，同比变动47.05%，仓单近期自低位回升；橡胶仓单量150610，同比变动-22.08%，仓单再度大幅注销，期货合约交割风险走强。
现货市场走势
- 现货价格：泰国胶水报价上涨，国内SCRWF报价上涨。
- 库存情况：青岛天胶库存减少，保税区库存降幅较大。
基差价差情况
- 基差：橡胶主连基差、20号胶主连基差等数据展示。
- 跨品种价差：RU-NR价差、全乳胶-泰混价差等数据展示。
月间价差情况
- 月差：RU 5-9合约月差、NR 9-1价差、20号胶 6-7合约价差等数据展示。
产业供需库存情况
- 供需情况：ANRPC成员国整体供需情况。
- 进出口：天然及合成橡胶进口数量同比。
- 终端需求：中国汽车产量同比、半钢胎及全钢胎开工率、库存天数。
- 社会库存：中国天然橡胶社会库存、青岛库存。
期权相关数据
- 期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率、加权隐含波动率。
重要事项
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