电力市场：山东实时价格大幅上涨，上海提出做好电力期货研发准备

电力市场：山东实时价格大幅上涨，上海提出做好电力期货研发准备 唐惠珽投资咨询从业资格号：Z0021216tanghuiting@gtht.com 报告导读： ◼日前市场 广东、山西、蒙西日前均价分别上涨4.4%、28.8%、1.9%；山东日前均价下降8.5%。 ◼实时市场 1、实时市场广东、山东明显上涨。广东、山东分别上涨31.0%、74.3%至505.64、424.17元/兆瓦时；江苏、山西、蒙西分别下降3.7%、23.7%、6.3%至470.17、266.34、359.35元/兆瓦时。 2、山东日前-实时价差由正转负至-88.06元/兆瓦时，广东价差收窄至-13.52元/兆瓦时。山东风电、光伏出力分别下降6.7%、10.1%，蒙西风电、光伏出力分别下降17.2%、10.5%，新能源弱出力区域实时端支撑增强。 ◼核心观点： 1、山东日前均价回落而实时均价大幅上行，日前-实时价差转负至-88.06元/兆瓦时，日前市场对新能源出力回落定价不足，价格波动继续向实时市场集中。 2、上海提出做好电力期货研发准备，电力价格风险管理工具建设正在提速；在现货市场波动加大背景下，电力期货后续有望为发电侧、售电侧和用户侧提供中长期套保工具。 （正文） 1.政策新闻 （1）上海提出做好电力期货研发准备 上海市人民政府办公厅：印发《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》，提出根据国家有关部署，加快推出液化天然气期货和期权，做好电力期货、算力期货研发准备，稳步拓展航运指数期货产品线。 （2）南方现货日前均价周涨109元/兆瓦时 广州电力交易中心：5月25日至31日，南方区域日前市场日均成交电量40.8亿千瓦时，增加6.52亿千瓦时，加权均价443元/兆瓦时；实时市场日均成交40.51亿千瓦时，加权均价470元/兆瓦时。 （3）江苏快速响应负荷申报上限15元/千瓦时 江苏省发展改革委：支持虚拟电厂、负荷聚合商、用户侧储能、电动汽车充电桩等资源参与快速响应；2026年首次申报时，直控型申报上限暂定15元/千瓦时，自控型暂定10元/千瓦时。 （4）山东拟对严重违规主体停牌最长12个月 山东电力交易中心：就电力市场经营主体不良行为处理办法征求意见，覆盖发电企业、售电公司、电力用户及新型经营主体；情节严重的可采取追加履约担保、停牌1至12个月、记入不良信用记录等措施。 （5）四川清洁能源消纳期可设正备用上限 四川省发展改革委：调整优化四川电力市场规则体系V4.0，明确清洁能源存在消纳压力等特殊时期，可设置系统运行正备用上限；同时优化售电公司批零签约和中长期市场衔接要求。 2.重点区域日前市场电价跟踪 广东、山西、蒙西日前均价分别上涨4.4%、28.8%、1.9%；山东日前均价下降8.5%。 3.重点区域实时市场数据跟踪 （1）实时市场广东、山东明显上涨。广东、山东分别上涨31.0%、74.3%至505.64、424.17元/兆瓦时；江苏、山西、蒙西分别下降3.7%、23.7%、6.3%至470.17、266.34、359.35元/兆瓦时。 （2）山东日前-实时价差由正转负至-88.06元/兆瓦时，广东价差收窄至-13.52元/兆瓦时。山东风电、光伏出力分别下降6.7%、10.1%，蒙西风电、光伏出力分别下降17.2%、10.5%，新能源弱出力区域实时端支撑增强。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。