核心观点
- 北方电力市场价格分化：昨日北方实时价格大幅高于日前，今日山东、山西日前价格已上调对冲昨日溢价，但蒙西日前价格反而下跌，显示市场对风电回暖预期乐观，若风电未能修复，蒙西日前-实时价差仍有走阔空间。
- 需求响应与迎峰度夏机制：甘肃需求响应补偿由发用两侧共担成本，叠加华北气温升高可能提前启动制冷负荷，迎峰度夏前的稀缺定价机制完善加快，灵活调节资源（燃机、储能、需求响应）收益渠道拓宽，传统售电公司需调整持仓结构。
关键数据
- 日前市场：江苏、山东、山西日前均价环比分别上涨7.4%、76.1%、34.2%，山东由215.83元/兆瓦时升至380.08元/兆瓦时；广东、蒙西日前均价环比分别下跌10.8%、21.7%。
- 实时市场：北方集中冲高，山东、山西、蒙西实时均价分别升至268.12、398.19、483.90元/兆瓦时，环比分别上涨64.3%、133.8%、342.7%。
- 风电出力：北方风电出力同步骤降，山东、山西、蒙西分别环比下降27.4%、61.4%、62.0%，导致日前-实时价差走深至-52.30、-131.17、-316.43元/兆瓦时；江苏风电反弹39.8%、广东新能源合计出力上升82.8%，两地实时价格未跟随北方上行。
研究结论
- 市场机制变化：需求响应成本分摊机制完善，灵活调节资源收益渠道拓宽，将影响传统售电公司持仓策略。
- 价格走势：蒙西日前-实时价差存在进一步走阔风险，若风电出力未能修复，价格分化可能加剧。
- 政策影响：能源AI协同、需求响应补偿、辅助服务市场机制完善等政策将推动电力市场向更灵活、多元化的方向发展。
