财通电子新科技世运电路调研更新短期看好顺价带来的盈利能力修复中长期

各位领导好，我们今天参观了世运电路的中试线，公司埋嵌产品线可应用领域覆盖范围广，量产进度顺利，短期可以预见PCB顺价带来的盈利修复，中长期可以预见埋嵌PCB带来的业绩增量&市值拐点，当前中线高胜率，存在预期差，建议领导重视埋嵌PCB量产在即，看好埋嵌PCB带来的市值提升算力端埋嵌PCB有望于2027 【财通电子&新科技】世运电路调研更新：短期看好顺价带来的盈利能力修复，中长期看好埋嵌PCB带来的业绩增量0603 各位领导好，我们今天参观了世运电路的中试线，公司埋嵌产品线可应用领域覆盖范围广，量产进度顺利，短期可以预见PCB顺价带来的盈利修复，中长期可以预见埋嵌PCB带来的业绩增量&市值拐点，当前中线高胜率，存在预期差，建议领导重视埋嵌PCB量产在即，看好埋嵌PCB带来的市值提升算力端埋嵌PCB有望于2027年放量，应用于NV的LPU场景中，汽车端埋嵌PCB有望于2027H1放量，当前埋嵌PCB 成品良率已超90%；其中，车端埋嵌PCB价值量约为传统PCB的10倍以上，算力端PCB价值量约为普通PCB的20-30倍，若包含芯片，价值量将进一步提升。 达百亿，我们看好埋嵌PCB放量后带来的业绩弹性。 PCB顺价在即，短期看好PCB顺价带来的盈利修复受上游原材料涨价影响，2026Q1毛利率承压；2026Q2体现，并且不同产品的涨价幅度不同。 我们短期看好PCB顺价带来的盈利能力修复。