国际观察月报：2026年5月（总第16期）

国际重要宏观资讯

全球要闻

• 美伊谈判僵局：美伊首轮谈判无果而终，后续谈判陷入僵局，双方在核项目和霍尔木兹海峡控制权等重要问题上存在分歧，停火协议未来不确定性高。
• 西班牙首相访华：西班牙首相桑切斯访问中国，签署多项合作文件，传递加强合作的信号，体现西班牙外交独立自主和对华务实合作政策。
• 葡萄牙发行首单离岸人民币债券：葡萄牙成为欧元区首个发行离岸人民币主权债券的国家，标志着离岸人民币债券市场持续扩容，提升人民币国际使用广度与深度。
• 匈牙利选举结果：中右翼蒂萨党胜出，标志着匈牙利国内政治周期的重大转折，将对欧洲内部力量格局与一体化进程带来持续影响。
• 日本通过2026财年预算案：预算支出规模创历史新高，防卫预算首次突破9万亿日元大关，反映日本安全政策正在发生方向性转变，但财政风险不容忽视。
• 苏林当选越南国家主席并访华：苏林同时担任越共中央总书记和国家主席职务，访华推动构建更高水平的中越命运共同体，体现越南对华关系优先的政治基调。
• 阿联酋退出欧佩克：阿联酋宣布退出欧佩克及“欧佩克+”联盟机制，结束其近60年的成员国身份，将显著削弱OPEC的集体行动能力和市场调控能力。
• 韩国第一季度经济超预期增长：半导体行业带动韩国第一季度经济超预期增长，但经济增长对半导体行业依赖程度较高，未来面临一定挑战。

大类资产表现

• 债券：美债收益率延续上行态势，非美地区长期国债收益率涨跌不一。
• 原油：国际原油价格延续涨势，地缘政治因素仍然是核心影响因素。
• 黄金：受美联储释放偏鹰信号及地缘政治风险等因素影响，国际黄金价格月内收跌。

主权评级行动

• 穆迪上调中国主权信用评级展望至稳定，维持A1评级。
• 穆迪上调泰国主权评级展望至稳定，维持Baa1评级。
• 穆迪上调柬埔寨主权信用评级展望至稳定，维持B2评级。
• 穆迪下调比利时主权信用评级至A1，评级展望调整至稳定。

熊猫债发行

• 2026年4月共有11家主体发行熊猫债，合计216亿元，熊猫债发行持续火热。
• 纯境外主体的市场参与程度继续提升，金融行业熊猫债发行规模占比最高。
• 票面利率加权平均为1.89%，加权平均发行期限为3.48年。