申万电子AI算力引爆重视被动元件全产业链机会已连续多次会议推荐202

#思路1：重视MLCC上游公司，受益于全球景气度提升，涨价确定性和利润弹性同样很大！洁美科技（MLCC纸质载带供应商），博迁新材（MLCC用镍粉、铜粉供应商），国瓷材料（国产MLCC陶瓷粉末）。 #思路2：军工MLCC企业补涨，特种MLCC收入规模体量国内靠前的有火炬电子、鸿远电子等。 【申万电子】AI算力引爆，重视被动元件全产业链机会！已连续多次会议推荐！20260603 #思路1：重视MLCC上游公司，受益于全球景气度提升，涨价确定性和利润弹性同样很大！洁美科技（MLCC纸质载带供应商），博迁新材（MLCC用镍粉、铜粉供应商），国瓷材料（国产MLCC陶瓷粉末）。 #思路2：军工MLCC企业补涨，特种MLCC收入规模体量国内靠前的有火炬电子、鸿远电子等。 #行业：AI算力引爆，产能转移带来挤出效应或被低估。 以MLCC为例，假设全球1000万台AI服务器，单台AI服务器4-5万颗MLCC，AI带来的需求4000-5000亿颗；每年MLCC需求量大概在4-5万亿颗，从量上看AI对全球MLCC需求的拉动在10%。 但由于高容产品产能是不兼容，产能所带来的挤出效应高达20-25%（村田法说会：每增加一颗高端MLCC产能，可能需要减少两颗多普通MLCC产能）。 #涨价：整体来看，2H26高容MLCC产能缺口仍将持续，年中或迎来二次涨价。 由于高端高容MLCC生产对设备精度、工艺良率要求极高，普通中低端产能无法转产高端产品，参考海外大厂扩产进度，我们判断高容MLCC产能缺口将至少持续到2027年。 标的梳理：1）mlcc 涨价：三环集团，风华高科；2）mlcc上游：洁美科技，国瓷材料，博迁新材；3）被动行情蔓延：艾华集团，法拉电子，顺络电子，某被动领军等—————————————— 重视【洁美科技】MLCC上游纸质载带全球第一，离型膜受AI需求拉动加速放量！明年乐观看50亿营收，500e市值！ #公司纸质载带全球市占率超60%+，净利率20%+。 纸质载带为MLCC运输耗材，三星、国巨、村田为公司前五大客户，受益于全球行业景气度提升，涨价确定性高，落地后利润弹性大。 #AI算力引爆，离型膜加速导入全球头部MLCC厂商。 离型膜是MLCC制造过程中的关键耗材，用于流延成型工艺，受益于AI算力需求暴增，近期三环、三星等下单量翻倍，预计本月离型膜整体出货量达3000w平米，下月有望增加至4000w平米。 后续微容订单加速，太阳诱电小批量，TDK在审厂验证。