纯碱成本利好传导不畅 玻璃供需难有实质好转

发布时间：2026-06-02 13:02:52作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 6月1日，纯碱期货主力合约收涨0.83%至1221.0元。 资金流向 6月1日收盘，纯碱期货资金整体流入1.27亿元。 背景分析 检修装置陆续恢复，周一纯碱日产量回升至10.36万吨(+0.29万吨)，轻碱日产4.74万吨(-0.21万吨)、重碱日产5.62万吨(+0.51万吨)。 后市展望 纯碱基本面偏弱显示未实质性改善，估值偏低后对燃料涨价有短期反应，但成本上移难以向下游传导。维持纯碱低位震荡的判断，主力合约参考价格运行区间【1150，1250】。关注检修以及燃料涨价情况。 研报正文研报正文 【纯碱】 供给端，检修装置陆续恢复，周一纯碱日产量回升至10.36万吨(+0.29万吨)，轻碱日产4.74万吨(-0.21万吨)、重碱日产5.62万吨(+0.51万吨)。需求端无亮点，现货成交偏弱，周五夜盘河北期现重碱成交约0.2吨，周一成交惨淡。 总体看，纯碱基本面偏弱显示未实质性改善，估值偏低后对燃料涨价有短期反应，但成本上移难以向下游传导。维持纯碱低位震荡的判断，主力合约参考价格运行区间【1150，1250】。关注检修以及燃料涨价情况。 策略上，建议卖出09合约深度虚值看涨期权头寸。风险提示：需求超预期、国内反内卷。 【玻璃】 浮法玻璃供需双弱、上中游库存偏高的格局依然延续。湖北地区玻璃库存延续增长，沙河地区玻璃库存已再度转增。浮法玻璃三大工艺亏损继续扩大，湖北玻璃产线技改消息仍待验证。煤矿安全生产，叠加厄尔尼诺天气影响，或导致燃料价格上行，但玻璃基本面弱现实情况下，成本上涨较难向中下游传导。维持玻璃价格低位震荡的判断，主力合约参考价格运行区间【980，1080】。 策略上，建议卖出09合约深度虚值看涨期权头寸。风险提示：反内卷、产线技改、稳地产政策。 【沪金】 美伊和谈消息反复，霍尔木兹海峡恢复通航、或者美国就业数据走弱前，利率逆风仍将压制金银估值。黄金对紧缩预期已有一定程度定价，4300-4400-4500美元/盎司分别计价1-3次加息预期。投资资金仍无回流迹象。因此黄金或继续震荡盘整，波动率下移。 策略上，新单暂时观望，谨慎者买入平值看跌期权保护长线多单。接下来密切关注美伊和谈进展，和本周公布的美国非农就业数据。