玻璃纯碱日报：玻璃纯碱供需边际好转 关注企稳回升可能

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：黑色建材组 魏朝明 执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询) 联系方式：010-68578587/ weichaoming@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年7月5日星期二 玻璃纯碱供需边际好转 关注企稳回升可能 【玻璃】 现货方面，周二国内浮法玻璃市场局部价格松动，成交无明显起色。华北沙河部分厂大板价格下调2元/重量箱，其他厂暂稳，市场成交一般，贸易商进货仍偏谨慎；华东多数厂暂稳观望，部分成交存可谈空间，外围区域价格下调影响下，部分厂或承压；华中多数厂家稳价操作，下游按需补货为主，部分成交稍有转淡；华南广东下游生产推进一般，需求支撑有限，交投淡稳；福建、广西个别厂色玻价格松动，白玻报稳，成交灵活；西南成交一般，云南个别厂价格下调。 供应方面阶段高点已现，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，较前一周持平。进入7月后冷修线将进一步增多。 生产企业库存再度攀升。截至6月30日，重点监测省份生产企业库存总量为7129万重量箱，较前一周库存增加77万重量箱，涨幅1.09%，库存天数约34.16天，较上周增加0.37天。 此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大；盘面下挫靠近现金流成本线，支撑力度较强。 全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，建议买入套保头寸继续持有，新入场头寸择机参与。 【纯碱】 现货方面，周二国内纯碱市场行情淡稳，厂家出货情况一般。天津碱厂周二开始减量检修，开工负荷6成左右，金昌化工开始停车检修，青海发投计划7月26日开始停车检修。近期期货盘面弱势运行，期现商出货价格优势明显，下游浮法玻璃厂家接单积极性不高，多谨慎观望市场为主。 供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。上周纯碱行业负荷82.5%，周环比下降0.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.2%，联碱厂家平均开工75.2%，天然碱厂平均开工82.4%。 上周国内纯碱企业库存总量在33万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比6月23日库存减少16.6%，同比减少36.4%。其中重碱库存13-14万吨。检修、减量厂家逐步增多，纯碱厂家开工负荷下降，货源供应量减少，纯碱厂家多执行前期订单为主，库存下降明显。 5月国内纯碱出口19.56万吨，进口0.64万吨。1-5月累计进口8.46万吨，同比增加6.32万吨；累计出口65.8万吨，同比增加26.78万吨。 纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，但持续去库态势下盘面再度企稳修复基差的基础仍在。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。 短期来看，高温检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现；纯碱需求预期向好，低位买入套保或点价买入是纯碱需求方的优先选择。浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱有望保持偏强运行态势，建议逢低多配。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃纯碱日报 FG&SA Futures Daily Report Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 行情回顾 .................................................................................................... 3 一、期货行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、现货行情及基差走势 ......................................................................................................................... 6 （一）玻璃现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 6 （二）纯碱现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 7 第二部分 玻璃市场情况 ............................................................................................ 9 一、在产产能高点已现 需求恢复暂不及预期 ....................................................................................... 9 二、玻璃生产企业库存高位运行 ........................................................................................................... 10 三、玻璃后期走势判断 ........................................................................................................................... 11 第三部分 纯碱市场情况 .......................................................................................... 12 一、纯碱企业库存持续下降 接近历史同期低点 .................................................................................. 12 二、纯碱检修季来临 开工负荷趋势下行 .............................................................................................. 12 三、纯碱后期走势判断 ........................................................................................................................... 14 第四部分 持仓情况 .................................................................................................. 15 一、玻璃9月合约成交持仓统计 ........................................................................................................... 15 二、纯碱9月合约成交持仓统计 ........................................................................................................... 16 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 行情回顾 一、期货行情回顾 12001300140015001600170018001900200021002200玻璃活跃合约价格走势玻璃2209玻璃23011300180023002800330038002022-01-062022-01-162022-01-262022-02-052022-02-152022-02-252022-03-072022-03-172022-03-272022-04-062022-04-162022-04-262022-05-062022-05-162022-05-262022-06-052022-06-152022-06-252022-07-05纯碱活跃合约价格走势纯碱2209纯碱2301 图 玻璃期货活跃合约行情走势 图 纯碱期货主力合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000002020-01-052020-02-052020-03-052020-04-052020-05-052020-06-052020-07-052020-08-052020-09-052020-10-052020-11-052020-12-052021-01-052021-02-052021-03-052021-04-052021-05-052021-06-052021-07-052021-08-052021-09-052021-10-052021-11-052021-12-052022-01-052022-02-052022-03-052022-04-052022-05-052022-06-052022-07-05玻璃活跃合约成交量（手） 图 玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002020-01-052020-02-052020-03-052020-04-052020-05-052020-06-052020-07-052020-08-052020-09-052020-10-052020-11-052020-12-052021-01-052021-02-052021-03-052021-04-052021-05-052021-06-052021-07-052021-08-052021-09-052021-10-052021-11-052021-12-052022-01-052022-02-052022-03-052022-04-052022-05-052022-06-052022-07-05玻璃活跃合约持仓量（手） 图 玻璃期货活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000003500000纯碱活跃合约成交量（手） 图 纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 01000002000003000004000005000006000007000008000002020-01-052020-02-052020-03-052020-04-052020-05-052020-06-052020-07-052020-08-0520