玻璃纯碱日报：玻璃纯碱供需边际好转 关注逢低配置机会

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：黑色建材组 魏朝明 执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询) 联系方式：010-68578587/ weichaoming@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年7月12日星期二 玻璃纯碱供需边际好转 关注逢低配置机会 【玻璃】 现货方面，周二国内浮法玻璃市场整体成交情况一般，部分区域厂家价格松动。华北石家庄玉晶降1元/重量箱，天津部分厂价格松动3-4元/重量箱，沙河部分厂部分厚度价格小幅松动；华东市场以稳为主，成交一般，局部价格存量大可谈政策，需求仍偏淡；华中价格暂稳，部分厂产销可达平衡左右，多数出货一般，库存缓增；华南广东交投平稳，部分成交灵活，库存波动不大；西南成都周边厂家价格下调20元/吨；东北多数厂价格下调1.5-4元/重量箱不等；西北局部个别厂价格有所松动，实际成交需跟进。 供应方面阶段高点已现，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产267条，日熔量共计174925吨，较前一周持平。7.6本溪玉晶二线800吨冷修，7.11三峡二线600吨放水冷修，后期冷修线或进一步增多。 截至7月7日，重点监测省份生产企业库存总量为7203万重量箱，较前一周库存增加74万重量箱，升幅1.04%，库存天数约34.78天，较前一周增加0.62天。 此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业全面亏损；期现货价格下挫跌破现金流成本线，从基本面的角度看，全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，支撑力度较强。建议逢低偏多配置，灵活操作。 【纯碱】 现货方面，周二国内纯碱市场行情低迷，厂家出货情况一般。据悉湖南金富源碱业周二停车检修，湘渝盐化计划近期开车运行。期货盘面价格持续下行，终端用户压价力度不减，市场中低价货源增多，成交重心下移。 西南地区纯碱市场盘整为主，四川地区轻碱主流出厂价格在2950-3000元/吨，重碱主流送到终端价格在3000-3100元/吨。华中地区纯碱市场弱势整理，湖北轻碱主流出厂价格在2850-2900元/吨，重碱主流终端价格在2850-3050元/吨，低端期货货源。 供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。上周纯碱行业开工负荷79.3%，周环比下降3.2个百分点。其中氨碱厂家平均开工87.2%，联碱厂家平均开工70.9%，天然碱厂平均开工100%。纯碱厂家周度产量在53.5万吨左右。 国内纯碱企业库存总量在37-38万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比6月30日库存增加14%，同比减少23.9%。其中重碱库存18-19万吨。 期货盘面回落后，基差点价定价方式价格优势凸显，本周下游采购期现商库存现货比例增加，在供需平衡趋紧的同时，纯碱企业库存小幅累积。 纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，但持续去库态势下盘面再度企稳修复基差的基础仍在。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是光伏玻璃新投产产线保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。 短期来看，高温检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现，低位买入套保或点价买入是纯碱需求方的优先选择。浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱建议在做好风控的基础上逢低多配。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃纯碱日报 FG&SA Futures Daily Report Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 行情回顾 .................................................................................................... 3 一、期货行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、现货行情及基差走势 ......................................................................................................................... 6 （一）玻璃现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 6 （二）纯碱现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 7 第二部分 玻璃市场情况 ............................................................................................ 9 一、在产产能高点已现 需求有所恢复 ................................................................................................... 9 二、玻璃生产企业库存高位运行 ............................................................................................................. 9 三、玻璃后期走势判断 ........................................................................................................................... 11 第三部分 纯碱市场情况 .......................................................................................... 11 一、纯碱企业库存低位小幅回升 ........................................................................................................... 11 二、纯碱检修季来临 开工负荷趋势下行 .............................................................................................. 12 三、纯碱后期走势判断 ........................................................................................................................... 14 第四部分 持仓情况 .................................................................................................. 15 一、玻璃9月合约成交持仓统计 ........................................................................................................... 15 二、纯碱9月合约成交持仓统计 ........................................................................................................... 16 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 行情回顾 一、期货行情回顾 12001300140015001600170018001900200021002200玻璃活跃合约价格走势玻璃2209玻璃23011300180023002800330038002022-01-132022-01-232022-02-022022-02-122022-02-222022-03-042022-03-142022-03-242022-04-032022-04-132022-04-232022-05-032022-05-132022-05-232022-06-022022-06-122022-06-222022-07-022022-07-12纯碱活跃合约价格走势纯碱2209纯碱2301 图 玻璃期货活跃合约行情走势 图 纯碱期货主力合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000002020-01-122020-02-122020-03-122020-04-122020-05-122020-06-122020-07-122020-08-122020-09-122020-10-122020-11-122020-12-122021-01-122021-02-122021-03-122021-04-122021-05-122021-06-122021-07-122021-08-122021-09-122021-10-122021-11-122021-12-122022-01-122022-02-122022-03-122022-04-122022-05-122022-06-122022-07-12玻璃活跃合约成交量（手） 图 玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002020-01-122020-02-122020-03-122020-04-122020-05-122020-06-122020-07-122020-08-122020-09-122020-10-122020-11-122020-12-122021-01-122021-02-122021-03-122021-04-122021-05-122021-06-122021-07-122021-08-122021-09-122021-10-122021-11-122021-12-122022-01-122022-02-122022-03-122022-04-122022-05-122022-06-122022-07-12玻璃活跃合约持仓量（手） 图 玻璃期货活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000003500000纯碱活跃合约成交量（手） 图 纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 01000002000003000004000005000006000007000008000002020