造纸板块日报
纸浆方面
市场回顾
- 期货市场：SP主力09合约报收4860元/吨，结算价较昨日-30元/吨。
- 现货市场：
- 针叶浆：贸易商跟随盘面调低报价，下游纸企采购谨慎，市场交投偏淡。
- 阔叶浆：贸易商持价观望，个别报盘下调。
- 本色浆：可售货源略偏紧，下游采浆积极性尚可，市场暂稳。
- 化机浆：成交氛围平淡，价格稍稳。
- 价格：
- 针叶浆：布针4520-4530元/吨，乌针4650-4650元/吨，月亮4700-4720元/吨等。
- 阔叶浆：乌斯奇4370-4420元/吨，阿尔派4450-4470元/吨等。
- 本色浆：金星4920-4950元/吨。
- 化机浆：昆河3700-3720元/吨。
重要资讯
- 截至2026年5月28日，中国纸浆主流港口样本库存量：231.1万吨，较上期累库2.8万吨，环比上涨1.2%。
- 日照华泰15万吨木纤维＋4.5万吨木质素项目试车成功。
逻辑分析
纸浆市场供大于求，供应端国产阔叶浆复产增至25.9万吨，化机浆小幅回落，进口量保持平稳，港口库存累库至231.1万吨高位。需求端处于传统淡季，下游纸厂采购以刚需为主，双胶纸、铜版纸耗浆小幅回升但整体偏弱，生活用纸、白卡纸需求平淡，市场成交清淡，基本面持续宽松。
交易策略
- 单边：观望，区间操作。
- 套利：观望。
- 期权：卖出SP2609-P-4800。
胶版印刷纸方面
市场回顾
- 期货市场：OP主力合约2607报收4002点，较上个交易日结算价-4元/吨。
- 现货市场：
- 双胶纸市场基本稳定，北方市场个别产线停机和转产，行业盈利压力明显，纸企开工积极性不高。
- 个别省份招标尚未完成，经销商观望拿货为主，部分出货存在商谈空间。
- 原料价格：
- 木浆：山东地区针叶浆银星4880元/吨，跌20元/吨；阔叶浆金鱼4550元/吨，稳；化机浆昆河3800元/吨，稳。
- 木片：北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1100-1330元/绝干吨，市场上货量尚可。
重要资讯
- 本期双胶纸生产企业库存160.3万吨，环比涨幅0.4%。双胶纸生产环比小幅增量，产量21.8万吨，增幅1.4%，产能利用率55.8%，提升0.8%。
逻辑分析
双胶纸供需延续宽松失衡，产量21.8万吨环比增1.4%，检修装置复产叠加产能基数庞大，货源持续充裕。需求端教材教辅招标未集中放量，社会需求偏弱，下游谨慎观望、刚需补货为主，出货量小幅提升但增量有限。企业库存160.3万吨继续累库，贸易商随进随出，供需矛盾未缓解，市场交投平淡、价格低位承压。
交易策略
- 单边：逢高做空。
- 套利：观望。
- 期权：卖出OP2606-C-4100。
