工业硅&多晶硅日评：工业硅宽幅整理，多晶硅政策端扰动，盘面波动较大

核心观点与关键数据

• 工业硅市场：

  • 价格：华东不通氧553#平均价格9,150元/吨，持平；421#平均价格9,400元/吨，持平；期货主力合约收盘价8,690元/吨，下跌0.63%。
  • 基差：华东553#与期货主力基差460元/吨，上涨55元。
  • 供给端：新疆检修炉恢复生产，华南、华中开工意愿低迷，西南地区电价转丰水期后6月或增复产，整体产量稳中有增，宽松格局不变。
  • 需求端：多晶硅企业减产，有机硅企业减产联动，下游低位囤货意愿有限。
  • 结论：过剩格局未改善，西南复产在即，价格承压，维持宽幅整理，区间操作为主。
  • 交易策略：区间操作。
  • 风险提示：宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。

• 多晶硅市场：

  • 价格：N型多晶硅料33元/千克，持平；期货主力合约收盘价37,510元/吨，下跌2.01%。
  • 基差：基差-4,510元/吨，上涨770元。
  • 供给端：企业减产，四川新增基地6-7月复产，设计年产能6万吨，产量维持小幅增势。
  • 需求端：分布式项目增加但采买未开始，组件价格高于终端心理价，成交活跃度低，组件价格下行空间大，电池片、硅片库存变动不大，硅片转入累库周期。
  • 结论：基本面弱势格局未修复，签单有限，库存小幅回升，政策传导效果未知，盘面低位窄幅整理。
  • 交易策略：暂时观望。
  • 政策影响：国家发布《光伏组件安全要求》《光伏组件铭牌标识要求》，实施日期为2027年6月1日，旨在提升组件安全性和杜绝功率虚标。

研究结论

• 工业硅市场整体维持宽幅整理，关注各地区电价变动及西南地区复产节奏。
• 多晶硅市场基本面弱势，市场签单有限，库存小幅回升，政策端扰动影响较大，交易回归基本面，盘面低位窄幅整理，持续关注政策端变动。