生猪月报：供需仍显宽松，低位震荡为主

2026 年 06 月 01 日 农业产品研究团队 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 供需仍显宽松低位震荡为主 观点摘要 近期研究报告 《供需双降震荡偏弱为主》2026-02-02 ＃summary＃供给端：通过计划出栏量、大猪、仔猪及能繁母猪存栏量综合来看，6-12月份生猪出栏基本处于小幅增加的过程，明年1-2月小幅下滑；截至明年2月份同比保持增长，但增幅缩窄。另外，目前二育栏舍利用率同比增加，肥猪仍有待释放，出栏体重或稳中小降。 《产能叠加二育释放震荡偏弱》2026-04-01 《产能去化不足警惕回落风险》2026-05-07 需求端：进入6月天气炎热，夏季高温抑制消费，肉类消费持续减少，正式进入消费淡季，且缺乏假期提振，预计屠企开工率或继续震荡偏弱。另外，当前肥标价差持续缩窄，且后期天气炎热，肥猪需求继续降低，二育进场积极性或降低，对价格难有支撑。 观点：现货方面，供给端，6月份养殖端出栏或增减有限，二育存栏同比增加，肥猪仍有待出栏，出栏体重稳中小降，整体供应量有所减少；需求端，6月天气炎热，终端需求持续减少，且二育需求降低，对价格难有支撑。政策端，农业农村部设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，调控继续深入。整体上，6月生猪供需或仍偏宽松，现货价格或以低位震荡为主。期货方面，产能充足，去化不足，生猪供应有望保持小幅增加的态势，同时消费进入淡季，对行情支撑力度弱，供需形势依旧宽松，价格或偏弱，但调控继续深入，下方亦有支撑，整体上或近弱远强、区间震荡为主，关注后期去化和相关调控政策力度。 策略：1、期货投资者：空单持有，逢低减持；2、养殖企业：套保空单持有，伴随出栏减持。 重要变量：猪瘟疫情、压栏二育等一致性预期、环保政策等。 目录 目录.............................................................................................................................. - 3 -一、行情回顾.............................................................................................................. - 4 -二、基本面分析.......................................................................................................... - 5 -2.1 长期供应：能繁母猪存栏.................................................................................. - 5 -2.2 中期供应：仔猪存栏.......................................................................................... - 7 -2.3 短期供应：大猪存栏、压栏与二育..................................................................- 8 -2.4 当期供应：商品猪出栏量及出栏体重..............................................................- 9 -2.5 进口供应：猪肉进口........................................................................................ - 10 -2.6 二育需求............................................................................................................ - 10 -2.7 屠宰需求............................................................................................................ - 11 -2.8 供需形势............................................................................................................ - 12 -三、后期展望............................................................................................................ - 13 - 一、行情回顾 现货方面，5月猪价走势先跌后震荡趋稳，月度均价整体重心上移。供需端月初由于五一假期影响整体出栏进度偏慢，中下旬供应恢复正常。本月散户大猪整体波动不明显，二育入场不积极。需求层面，终端消费较差，屠宰场宰量小幅下滑，白条价随毛猪上涨。整体而言，当前生猪市场依旧处于供需偏宽松的状态之中。据涌益数据显示，5月份全国生猪出栏均价9.67元/公斤，较上月上涨0.31元/公斤，月环比涨幅3.31%。 养殖成本与利润方面，截止5月底，未来自繁自养预期成本12.01元/kg，月环比减少0.21元/kg，同比13.09元/kg减少1.08元/kg；外采仔猪育肥成本则受饲料价格及仔猪价格双重影响，外采仔猪对应育肥至125kg后出栏预期成本在11.7元/kg，月环比增加0.04元/kg，同比14.9元/kg减少3.2元/kg。截止5月28日，自繁自养生猪头均利润-318元/头，月环比减少9元/头；外购仔猪养殖利润-212.5元/头，月环比减少48元/头。 期货方面，5月生猪期货主力合约2607震荡下行，29日收盘价格10700元/吨，月环比跌650元/吨跌幅5.7%。 数据来源：涌益，建信期货研究中心 数据来源：wind，建信期货研究中心 二、基本面分析 2.1 长期供应：能繁母猪存栏 5月养殖端仍然深陷亏损，市场冷清，行情整体处于低迷态势，市场情绪低迷，养殖主体观望氛围浓厚，补栏意愿普遍偏低。据涌益咨询数据显示，4月50KG二元母猪市场均价为1405.2元/头，较上月下跌132.3元/头。 能繁母猪存栏方面，首先，据国家统计局数据，截止 2026 年一季度末，能繁殖母猪存栏 3904 万头，季环比 3961 万头减少 57 万头跌幅 1.44%，同比减少 135万头下降 3.3%，为正常保有量的 100.1%。从农业农村部数据来看，12 月能繁母猪存栏量较 10 月-0.73%，同比-2.90%，去年整体降多增少。去年 6-7 月存栏持平，8-10 月降 0.1%、0.1%、1.1%，12 月降 0.73%。同比方面，去年 6 月同比增长 0.1%，7-8 月持平，9-10 月、12 月降 0.7%、2.1%、2.9%。从官方能繁母猪存栏数据来推算，理论上今年 6-8 月生猪出栏降 0.1%、0.1%、1.1%、10 月降 0.7%。同比方面，6 月基本持平，7-8 月降 0.7%、2.1%，10 月降 2.9%。其次，据涌益资讯数据显示，截至 25 年 4 月份，样本养殖场能繁母猪存栏量 114.41 万头，环比降低 0.71%，同比增长 0.65%。样本养殖场能繁母猪存栏量去年 6-8 月环比增长 0.12%、0.52%、0.07%，9-10 月下滑 0.84%、0.8%，11-12 月增 0.03%、0.54%，今年 1-2 月增 0.65%、0.73%，3-4 月降 0.57%、0.71%。同比方面，去年 6-12 月同比增加 8.77%、10.3%、9.94%、8.35%、8.36%、8.57%、8.05%、6.71%、6.23%、4.71%、3.29%、2.97%、2.22%，今年 1-4 月增 2.24%、3.04%、2.35%、0.65%。从涌益能繁母猪存栏数据来推算，理论上今年 6 月生猪出栏环比增长 0.1%，7-8 月下滑 0.8%、0.8%，9 月基本持平，10-12 月增 0.5%、0.7%、0.7%，明年 1-2 月降 0.6%、0.7%；同比方面，今年 6 月-明年 2 月同比增加 6.2%、4.7%、3.3%、3%、2.2%、2.2%、3%、2.4%、 0.7%。 理论上，在不考虑压栏及二育节奏的情况下，结合涌益样本能繁母猪存栏、配种分娩率、窝均健仔数得到，去年11-12月新生仔猪环比增减幅分别为-0.29%、-0.18%，今年1-4月分别为+0.24%、-0.12%、-0.2%、0.52%。再结合断奶成活率、育肥猪成活率可以得到，今年5-10月生猪出栏量环比增减幅分别为-1.6%、0.8%、0.2%、0.1%、0.1%、-0.5%。整体上，6-12月份生猪出栏基本处于小幅增加的过程，明年1-2月小幅下滑；截至明年2月份同比保持增长，但增幅缩窄。 数据来源：涌益，建信期货研究中心 数据来源：涌益，建信期货研究中心 数据来源：涌益，建信期货研究中心 2.2 中期供应：仔猪存栏 仔猪价格方面，5-6月仍为传统补栏高峰，但商品猪价格仍处低位，反弹不明显，仔猪补栏积极性虽然有增加，但实际成交仍偏少，价格同比依旧处于偏低水平。据涌益咨询监测5月断奶仔猪市场销售均价为258元/头，较上月环比上涨44元/头，涨幅20.56%。 仔猪存栏方面，据涌益资讯数据显示，截至4月份，样本企业小猪存栏量233.75万头，环比-0.41%，同比增长2.29%。去年11-12月下滑0.89%、1.3%，今年1-4月继续下滑0.73%、0.75%、0.14%、0.41%。同比方面，去年11-12月同比增9.02%、6.35%，今年1-4月增4.67%、3.62%、3.55%、2.29%。理论上中期来看，按6月龄出栏，5-10月生猪出栏减少1.3%、0.7%、0.8%、0.1%、0.4%。同比方面，5-10月同比增6.4%、4.7%、3.6%、3.6%、2.3%。 数据来源：涌益，建信期货研究中心 数据来源：涌益，建信期货研究中心 2.3 短期供应：大猪存栏、压栏与二育 大猪存栏方面，据涌益资讯数据显示，截至 4 月份，样本企业大猪存栏量 127.6万头，环比增幅-1.47%，3 月大猪存栏环比降幅 2.49%。理论上短期来看，今年5月生猪出栏环比-2.5%，6月环比-1.5%。另据国家统计局数据，截止 2026 年 1 季度末，全国生猪存栏 42358 万头，同比增长 1.5%，环比增加-609 万头增幅-1.42％，去年一季度到今年一季度环比增减幅分别-2.4%、 1.7%、 2.9%、-1.63%、-1.42%。 压栏与二育方面，据钢联数据显示，4月140公斤以上大猪存栏占比1.31%，环比+9.