生猪月报：供需仍显宽松，低位震荡为主

总结

观点摘要

• 供给端：6-12月生猪出栏小幅增加，明年1-2月小幅下滑，同比增幅缩窄；二育栏舍利用率同比增加，肥猪待释放，出栏体重稳中小降。
• 需求端：6月天气炎热，消费减少，屠企开工率震荡偏弱；肥标价差缩窄，二育进场积极性降低。
• 观点：6月生猪供需偏宽松，现货价格低位震荡；期货价格偏弱但调控有支撑，近弱远强、区间震荡为主。

关键数据

• 能繁母猪存栏：一季度末3904万头，同比减少3.3%。
• 仔猪存栏：4月份233.75万头，同比增长2.29%。
• 大猪存栏：4月份127.6万头，环比下降1.47%。
• 出栏量：5月份计划出栏2879万头，环比减少2.74%。
• 出栏均重：5月份128.8公斤，环比小增。
• 猪肉进口：4月份7万吨，同比减少1万吨；1-4月累计25万吨，同比减少30.6%。
• 屠宰开工率：5月份33.50%，环比下降1.81个百分点。
• 终端需求：5月份上海西郊日均销售5763头，环比下降4.25%。

研究结论

• 6月生猪供需仍偏宽松，现货价格低位震荡。
• 期货价格偏弱但调控有支撑，整体区间震荡为主。
• 策略：期货投资者空单持有逢低减持；养殖企业套保空单持有伴随出栏减持。

重要变量

猪瘟疫情、压栏二育等一致性预期、环保政策。