坚定推荐国产算力龙头回调给予极佳的长期布局机会天风计算机缪欣君刘鉴团

1.需求侧在27年逐步清晰，继26年互联网大厂算力需求高增后，27年我们继续看到接近翻倍的需求增长，同时海外芯片的占比会继续降低，面向国产算力的需求会继续 2.供给侧产能释放自26年Q2开始，先进制程、封装、包括载板都在积极扩产，改善是加速的，展望到27年，算力龙头将获得稳定的大量供给 3.#龙头份额或继续集 坚定推荐国产算力龙头，回调给予极佳的长期布局机会【天风计算机缪欣君/刘鉴团队】 1.需求侧在27年逐步清晰，继26年互联网大厂算力需求高增后，27年我们继续看到接近翻倍的需求增长，同时海外芯片的占比会继续降低，面向国产算力的需求会继续 2.供给侧产能释放自26年Q2开始，先进制程、封装、包括载板都在积极扩产，改善是加速的，展望到27年，算力龙头将获得稳定的大量供给 3.#龙头份额或继续集中、就像23-25年的光模块市场，26年开始各类上游供给包括电源管理芯片、载板、电子料等开始短缺，这非常考验芯片公司的供应链管理能力，而龙头在供应链天然有优势，国产算力芯片份额或进一步集中 建议关注国产算力龙头AI芯片：寒武纪、华为链（神码&华强、航天电器、恒铭达等）、海光信息先进制程（电子团队覆盖）：中芯国际、华虹