贵金属驱动分化行情多变 紧盯海外货币政策

贵金属行情及展望

• 日内行情：美国媒体报道美伊就延长停火、开放霍尔木兹海峡达成一致，市场倾向于相信美以谈判取得突破，推动贵金属价格反弹。油价高位运行催生新能源替代需求，叠加AI投资热潮提振白银工业需求，但欧美央行紧缩预期会抑制白银工业需求，金银比值随AI投资情绪反向波动。美伊局势不确定性高，贵金属波动性大，建议投资者降低仓位，关注伊朗局势。
• 中线行情：K型经济结构要求央行宽松货币政策，特朗普新政增强黄金避险需求。尽管伊朗战争可能短期紧缩货币政策，但K型经济不稳定性限制紧缩幅度和持续时间，金价处于2024年3月以来第二轮中周期牛市，伦敦黄金支撑区间3800-4200美元/盎司。美伊分歧导致石油库存持续消耗，欧美央行紧缩和全球经济走弱概率加大。避险需求支撑金价，但通胀上行、央行紧缩和流动性萎缩压力存在。建议配置型投资者定投黄金，交易型投资者持震荡思路，降低仓位并提高灵活性。
• 主要宏观事件/数据：
  • 美伊就延长停火、开放霍尔木兹海峡达成协议草案，特朗普尚未批准。
  • 美国4月通胀同比上涨3.8%，核心PCE同比上涨3.3%，巩固美联储维持利率不变的预期。
  • 美联储官员表示通胀短期内未回落可能需加息，对AI推动通胀下降持怀疑态度。
  • 欧洲央行维持利率不变，通胀持续高企支持加息预期。
  • 南非央行加息25基点至7.00%，成为新兴市场少数收紧货币政策的央行。
• 关联品种：沪金、沪银。