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商品研究晨报-黑色系列

2026-06-02 国泰君安证券 Daisy.Aldrich

铁矿石

短期支撑：海运费高位和检修减少支撑矿价，铁水产量仍有走高驱动。
中长期偏空：基本面宽松，港口高位累库，价格下跌或刺激供应减少。
趋势强度：0（中性）。

螺纹钢、热轧卷板

成本重心抬升：钢铁行业能耗数据，新版产能置换办法等政策影响。
宽幅震荡：钢材库存增加，表需下降，但下游需求仍需关注。
趋势强度：0（中性）。

焦炭

震荡偏强：山西地区安全检查加严，部分煤矿停产，供应端短期偏紧。
趋势强度：1（偏强）。

焦煤

事故扰动仍存，震荡偏强：山西地区安全检查加严，部分煤矿停产，供应端短期偏紧。
趋势强度：1（偏强）。

动力煤

短期高位震荡：港口垒库，下游采购积极性回落，但高位成本支撑。
关注安监力度：原煤产量下降，安监形势影响供应。
趋势强度：1（偏强）。

原木

需求偏弱，价格承压：传统淡季特征明显，加工厂采购偏消极，库存去库放缓。
趋势强度：-1（偏弱）。

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