商品研究晨报-黑色系列

期货研究 商 品2025年04月15日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 铁矿石：预期反复，宽幅震荡2 螺纹钢：低位反复3 热轧卷板：低位反复3 硅铁：现货报价下移，硅铁宽幅震荡5 国锰硅：海外矿企报价下移，锰硅宽幅震荡5 泰 君焦炭：首轮提涨落地，宽幅震荡7 安焦煤：宽幅震荡7 期动力煤：需求改善，价格探涨9 货玻璃：原片价格平稳10 研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2025年4月15日 研究 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo025993@gtjas.com 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 国泰 君【基本面跟踪】 安铁矿石基本面数据 期货研究所 来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 （1）财联社4月13日电，央行数据显示，3月末，广义货币(M2)余额326.06万亿元，同比增长 7%。狭义货币(M1)余额113.49万亿元，同比增长1.6%。(来自财联社APP，4月13日) 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 商 品2025年04月15日 研究 螺纹钢：低位反复 热轧卷板：低位反复 国泰 君马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 安 期【基本面跟踪】 货螺纹钢、热轧卷板基本面数据 期货 昨日收盘价（元/吨） 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） RB2505 3,047 3 0.10 HC2505 3,216 5 0.16 昨日成交（手） 昨日持仓（手） 持仓变动（手） RB2505 177,358 595,696 -40,570 HC2505 66,978 265,892 -15,241 现货价格 昨日价格（元/吨） 前日价格（元/吨） 涨跌（元/吨） 螺纹钢 上海 3170 3160 10 杭州 3170 3170 0 北京 3170 3160 10 广州 3460 3460 0 热轧卷板 上海 3260 3250 10 杭州 3290 3270 20 天津 3240 3230 10 广州 3260 3250 10 唐山钢坯 2960 2970 -10 价差 昨日（元/吨） 前日（元/吨） 涨跌（元/吨） 基差（RB2505) 123 110 13 基差（HC2505) 44 31 13 RB2505-RB2510 -79 -81 2 HC2505-HC2510 -26 -23 -3 HC2505-RB2505 169 169 0 HC2510-RB2510 116 111 5 现货卷螺差 -5 -5 0 研 究所 来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 财联社4月13日电，央行数据显示，3月末，我国社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长 8.4%，处于近一年来的高位水平。一季度我国社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37 万亿元，我国人民币贷款增加9.78万亿元，信贷结构亮点突出，贷款利率保持在历史低位水平，对实体经济保持稳固支持。（数据来源：财联社） 4月11日钢联周度数据：产量方面，螺纹+3.72万吨，热卷-9.70万吨，五大品种合计-1.46万吨； 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 2 期货研究 总库存方面，螺纹-20.31万吨，热卷-2.03万吨，五大品种合计-29.48万吨，；表需方面，螺纹+2.99万吨，热卷-16.99万吨，五大品种合计-19.70万吨。（数据来源：上海钢联） 国务院关税税则委员会发布公告，2025年4月8日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率由34%提高至84%。美方升级对华关税的做法是错上加错，严重侵犯中国正当权益，严重损害以规则为基础的多边贸易体制。 根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。有关事项如下： 一、调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，由34%提高至84%。 二、其他事项按照税委会公告2025年第4号文件执行。（来源：国务院关税税则委员会） 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 期货研究 商 品2025年4月15日 研究 硅铁：现货报价下移，硅铁宽幅震荡 锰硅：海外矿企报价下移，锰硅宽幅震荡 国 泰李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei029984@gtjas.com 君 安金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan029838@gtjas.com 期【基本面跟踪】 货 研硅铁、锰硅基本面数据 期货 期货合约 收盘价 较前一交易日 成交量 持仓量 硅铁2505 5906 -18 19,250 64,440 硅铁2506 5860 -18 97,765 195,445 锰硅2505 5946 -10 116,265 258,155 锰硅2506 5972 -8 26,509 96,453 项目 价格 较前一交易日 单位 现货 硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙 5600 -20.0 元/吨 硅锰:FeMn65Si17:内蒙 5800 - 元/吨 锰矿:Mn44块 40.0 - 元/吨度 兰炭:小料:神木 610 - 元/吨 价差 期现价差 硅铁（现货-05期货） -306 -2 元/吨 锰硅（现货-05期货） -146 +10 元/吨 近远月价差 硅铁2505-2509 -16 -20 元/吨 锰硅2505-2509 -94 -4 元/吨 跨品种价差 锰硅2505-硅铁2505 40 8 元/吨 锰硅2509-硅铁2509 118 -8 元/吨 期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价 究所 资料来源：钢联、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 1、铁合金在线：4月14日硅铁72#：陕西5500-5600，宁夏5600-5700，青海5600-5700，甘肃 5700，内蒙5600-5700；75#硅铁：陕西6100-6150，宁夏6100-6150，青海6100-6150，甘肃6150- 6200，内蒙6100-6150（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1050-1080，75#1100-1120 （美元/吨，含税）。硅锰6517#弱稳运行，工厂现货报价情绪不高，南北报价在5800-5900元/吨区间。 （现金出厂含税报价） 2、铁合金在线：康密劳公布2025年5月对华加蓬块报报价4.8美元/吨度，环比下跌0.3美元/吨度。South32公布2025年5月南非半碳酸块（典型值Mn36.9%）报盘4.05美元/吨度，环比4月下降0.6美元/吨度。联合矿业（CML）公布2025年5月对华报价出台，Mn＞46%Fe＜6%SiO2<18%澳块报 5.1美元/吨度，环比上月下跌0.3美元/吨度。江苏某大型钢厂敲定75B硅铁采购价为6110元/吨承兑。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分5 2 期货研究 3、铁合金在线：今日硅锰停减产动态：1、广西某代表硅锰厂田东厂区因变压器维修1台矿热炉，另 外3台炉子再降负荷50%，总体日产量减少350吨，百色厂区停产1台矿热炉，日产量减产180吨，兴义厂区硅锰降负荷25%，日产量减少150吨。该厂总共减产2台矿热炉，降负荷25%-50%，日产硅锰减量680吨。（广西+贵州）2、内蒙丰镇某硅锰厂今日停产检修1台矿热炉，预计检修10天，日产减量约200吨。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 期货研究 商 品2025年4月15日 研究 焦炭：首轮提涨落地，宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 国泰 君刘豫武投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832@gtjas.com 安 期【基本面跟踪】 货 研焦煤焦炭基本面数据 究所 资料来源：钢联，同花顺，国泰君安期货研究 【价格及持仓情况】 1、北方港口焦煤报价：京唐港山西主焦煤库提价1400元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1315元/吨， 连云港澳洲主焦煤库提价1315元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价1200元/吨，天津港澳洲主焦煤港口 库提价1305元/吨（中国煤炭资源网）。 2、4月14日汾渭CCI冶金煤指数：S1.3G75主焦（山西煤）介休1145（-）；S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿1053（-5）；S1.3G75主焦（蒙3）沙河驿1039（-） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分7 2 期货研究 3、持仓情况：4月14日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2505合约多头减仓11416手，空头减仓13272手；焦炭J2505合约多头减仓650手，空头减仓462手。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 商 品2025年4月15日 研究 动力煤：需求改善，价格探涨 国泰 君【昨日内盘】 刘豫武投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832@gtjas.com 期货研究 ee 安动力煤ZC2505昨日暂无成交，先前开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收 期于840.0000元/吨，较上一交易日结算价波动-51.4元/吨，成交18手，持仓0.0000手。 货 研【基本面】 究 所1、南方港口外贸动力煤报价：广州港5500大卡澳煤库提含税743元/吨，广州港5000大卡澳煤库提含税 价658元/吨，广州港3800大卡印尼煤库提含税价499元/吨，广州港4200大卡印尼煤库提含税价545元/ 吨，广州港4800大卡印尼煤库提含税价671元/吨，防城港3800大卡印尼煤库提含税价504元/吨，防城 港4700大卡印尼煤库提含税价654元/吨。 2、国内动力煤产地报价：山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价581元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4000大 卡动力煤坑口含税价309元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价324元/吨，鄂尔多斯伊金 霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价483元/吨，鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价579元/吨。 3、持仓情况：4月14日，从郑商所前20位会员持仓情况来看，动力煤ZC2505合约多头减仓0手，空头减仓0手。 【趋势强度】 动力煤趋势强度：0 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分9 期货研究 商 品2025年4月15日 研究 玻璃：原片价格平稳 张驰投资咨询从业资格号：Z0011243Zhangchi012412@gtjas.com 国【基本面跟踪】 期货 昨日收盘价 日涨跌 昨日成交 持仓变动 FG505 1152-0.17% 1,145,836 -77016 价差 昨日价差 前日价差 05合约基差 18 24 05-09合约价差 -54 -62 重要现货价格 昨日价格 前日价格 沙河市场价 1254 1254 湖