行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

造纸板块日报

2026-05-28 朱四祥银河期货金栩生

第一部分数据分析

纸浆市场：
- 市场回顾：期货市场SP主力09合约报收4968元/吨，结算价下跌14元/吨。针叶浆现货市场贸易商心态不一，部分持价观望，部分下调报价出货；下游采买偏刚需，山东、东北、河南、河北市场部分牌号价格松动10-40元/吨。进口阔叶浆市场贸易商库存压力不大，下游询盘积极性有限，市场交投偏淡。进口本色浆及化机浆市场出货改善有限，市场价格暂稳。
- 重要资讯：
  - 欧洲港口木浆库存环比下降6.2%，同比下降10.3，总量降至121.3万吨。
  - 中国纸浆主流港口库存量231.1万吨，较上期累库2.8万吨，环比上涨1.2%。
  - 中国化机浆样本产量下降0.3万吨，阔叶浆样本产量增产0.8万吨。
- 逻辑分析：纸浆市场供大于求，港口库存处年内高位，需求端传统淡季支撑不足，品种分化明显，针叶浆偏弱，阔叶浆相对平稳。
- 交易策略：
  - 单边：观望，区间操作。
  - 套利：观望。
  - 期权：卖出SP2607-P-4850。
胶版印刷纸市场：
- 市场回顾：期货市场OP主力合约2607报收4016点，上涨2元/吨。双胶纸市场基本稳定，部分纸企库存偏高，下游印厂刚需采买，整体观望招标进展。山东、广东地区70g本白双胶纸价格稳定在4200-4350元/吨。原料木浆、木片市场小幅波动，木片市场个别趋弱。
- 重要资讯：双胶纸生产企业库存159.6万吨，环比上涨0.5%；产量21.5万吨，环比下降0.4%，产能利用率55.0%，下降0.3%。
- 逻辑分析：双胶纸供需宽松失衡，行业产能基数庞大，货源持续充裕，需求端教材教辅招标未集中供货，社会需求清淡，企业库存高位，成本小幅回落但纸价持平，企业持续亏损，市场交投平淡。
- 交易策略：
  - 单边：逢高做空。
  - 套利：观望。
  - 期权：卖出OP2606-C-4100。