市场回顾与展望
中国5月官方制造业PMI为50%，环比下降0.3个百分点，位于临界点；非制造业PMI为50.1%，上升0.7个百分点，非制造业景气水平回升，综合PMI产出指数为50.5%，上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确“十五五”时期城市更新主要指标，包括城镇危旧房改造数量为50万套/间、新开工改造城镇老旧小区11.5万个、城中村改造4000个、城市地下管网改造长度36.5万公里等。Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行0.2BP报1.317%，7天期下行0.6BP报1.371%，14天期下行1.4BP报1.388%，1个月期下行0.1BP报1.39%。经济下行压力有所增加，固定资产投资、城市和小区改造有所提升，资金面利率持续下行，政策面对经济呵护明显。经济基本面和资金面均利多债市，但国债价格已运行至前高附近，后续持续上涨空间有限，中期保持震荡思维较为合适。关注因素包括经济数据情况、外围美联储政策预期、资金面情况。
期货市场回顾
- 长期和超长期国债期货价格走势见图1。
- 短期和中期国债期货价格走势见图2。
- 短期和中期国债期货成交量与持仓量见图3。
- 长期和超长期国债期货成交量与持仓量见图4。
宏观基本面
- 官方PMI见图5。
- GDP与工业增加值见图6。
- 固定资产投资见图7。
- 社会消费品零售总额见图8。
- 通胀数据见图9。
- 进出口数据见图10。
政策面
- 一般公共预算见图11。
- M2与新增人民币贷款见图12。
- 央行公开市场操作见图13。
- M2与社融剪刀差见图14。
资金面
- 同业存单发行利率见图15。
- 利率互换与资金预期见图16。
- 基准利率见图17。
- 资金成本见图18。
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