策略深度报告：关注粤港澳大湾区内专精特新“小巨人”企业配置机会

——策略深度报告 ⚫粤港澳大湾区内国家级专精特新“小巨人”企业呈现出“核心引领、多节点协同”的发展特征：目前，粤港澳大湾区有2,538家在有效期内的国家级专精特新“小巨人”企业（下称专精特新企业），包含第一至第七批名单中所有未过期且续期成功的企业。从城市分布看，专精特新企业数量与城市经济实力、创新资源禀赋及产业基础高度契合，和区域产业分工格局较为一致，呈现出“核心引领、多节点协同”的发展特征。 ⚫粤港澳大湾区专精特新企业的行业集中度较高：从行业分布来看，计算机、通信和其他电子设备制造业企业占比近20%。高端装备制造相关领域逐步形成集聚效应，材料类及化工相关领域形成多元布局，科创服务及相关服务业，研究和试验发展、科技推广和应用服务业、专业技术服务业内专精特新企业占比超10%。 ⚫粤港澳大湾区内上市专精特新企业业绩表现亮眼，整体优于行业平均：截至2026年5月14日，第一至第七批名单中所有未过期且续期成功的专精特新企业中，粤港澳大湾区内上市及挂牌的专精特新企业共有363家。其中，在A股和港股上市的企业合计190家。此外，新三板作为专精特新基础培育的重要平台，有173家企业在此挂牌。从市值分布来看，粤港澳大湾区内的国家级专精特新“小巨人”企业呈现出分化特征，大部分企业处于成长阶段。其中，在新三板挂牌的专精特新企业市值普遍偏小，接近七成的企业市值在5亿以下。 科技板块延续上行，市场流动性持续改善2026Q1上市公司盈利能力整体改善A股业绩稳步修复，TMT板块表现较优 ⚫从营收与利润表现看，粤港澳大湾区内的上市专精特新企业平均营收呈现稳步扩张的态势，2020年以来年均复合增速达到11.54%。2025年，企业在技术创新、市场竞争力以及抗风险能力等方面持续提升。分行业看，粤港澳大湾区内，除国防军工外，其余12个行业2025年营收均实现同比正增长。其中，有色金属、电子行业营收同比增速超20%。与2025年同期，申万一级行业整体相比，粤港澳大湾区内有色金属、通信、医药生物、汽车行业营收同比增速领先。 ⚫粤港澳大湾区内的专精特新企业已形成以先进制造业为核心的产业格局，并在新兴赛道中展现出强劲的增长引领作用：从产业布局看，粤港澳大湾区内有接近八成的专精特新企业布局在核心战略性新兴产业中，头部产业的集聚效 应突出。其中，有超过七成的企业分布于半导体与集成电路、高端装备制造、前沿新材料及新能源产业中。 ⚫粤港澳大湾区内的专精特新企业主要聚集在战略性新兴产业链上游和中游核心环节，成为推动产业链自主可控、实现强链补链的有力支撑。从大湾区的产业基础看，粤港澳大湾区已形成多个成规模的战略性新兴产业集群。粤港澳大湾区“制造业当家”的产业基础决定了区域内的专精特新企业以中游制造业为主体。 ⚫从专精特新的产业链布局出发，我们建议重点关注新能源、半导体与集成电路、人工智能与机器人、前沿新材料、低空经济五大产业中的专精特新企业：粤港澳大湾区内的专精特新企业承担着产业链强链补链的关键作用。从上市企业情况看，五大重点战略性新兴产业表现分化。从企业数量看，半导体与集成电路、人工智能与机器人产业聚集了较多的上市专精特新企业。从营收集中度看，低空经济和前沿新材料产业龙头效应显著。从盈利能力和成长性看，半导体与集成电路产业专精特新企业增长动能强劲。 ⚫投资建议：在粤港澳大湾区内各“十五五”规划建议指引下，新能源、半导体与集成电路、人工智能与机器人、前沿新材料、低空经济等战略性新兴产业发展布局清晰。从发展实践看，专精特新企业是粤港澳大湾区培育壮大新质生产力的关键抓手。区域内的上市专精特新企业在营收增速、盈利水平以及研发创新等方面表现亮眼。粤港澳大湾区内的专精特新企业在空间上高度集聚于核心战略性新兴产业集群，在价值上助力产业链强链补链，是区域产业升级的重要力量。在政策重点支持的战略性新兴产业中，可重点关注以下三类专精特新“小巨人”企业：（1）在产业链中承担强链补链功能的企业；（2）拥有核心技术储备与持续创新能力的企业；（3）细分领域龙头及链主企业。 ⚫风险因素：宏观环境与行业周期波动、技术创新与产业转化不及预期、企业盈利不及预期、监管政策变化。 正文目录 1以创新推动现代化产业体系建设，专精特新企业优势显现.......................................4 1.1专精特新“小巨人”企业为我国产业链强链稳链提供重要支撑....................41.2粤港澳大湾区专精特新“小巨人”行业集中度高............................................41.3粤港澳大湾区内上市专精特新企业业绩表现亮眼，整体优于行业水平........61.4粤港澳大湾区内上市专精特新企业研发能力持续提升，创新成果有效转化.....................................................................................................................................111.5粤港澳大湾区内专精特新企业在新兴赛道中增长势头强劲..........................13 2专精特新企业助推战略性新兴产业跃迁.....................................................................16 2.1粤港澳大湾区发布多项政策支持产业链升级与专精特新企业发展..............162.2粤港澳大湾区专精特新企业融入新质生产力的产业布局方向......................17 4风险提示.........................................................................................................................19 图表1：粤港澳大湾区内地九市专精特新企业城市分布（家）..................................5图表2：粤港澳大湾区内地九市专精特新企业国标行业分布（家）..........................5图表3：粤港澳大湾区上市专精特新企业板块分布（家）..........................................6图表4：粤港澳大湾区上市专精特新企业市值分层统计（家）..................................7图表5：粤港澳大湾区上市专精特新企业PE(LYR)分层统计......................................7图表6：粤港澳大湾区上市专精特新企业分行业市盈率（倍）..................................8图表7：粤港澳大湾区上市专精特新企业平均营业收入及其同比增速......................9图表8：粤港澳大湾区上市专精特新企业平均归母净利润及其同比增速..................9图表9：粤港澳大湾区上市专精特新企业分行业平均营收及其同比增速................10图表10：粤港澳大湾区上市专精特新企业分行业平均营收同比增速......................10图表11：粤港澳大湾区上市专精特新企业分行业平均归母净利润增速..................11图表12：粤港澳大湾区上市专精特新企业平均研发费用..........................................12图表13：粤港澳大湾区上市专精特新企业平均专利数..............................................12图表14：粤港澳大湾区上市专精特新企业分行业平均研发费用..............................13图表15：粤港澳大湾区上市专精特新企业分行业平均专利数..................................13图表16：粤港澳大湾区内专精特新企业的核心战略性新兴产业及城市分布..........14图表17：粤港澳大湾区内专精特新企业“补链强链”代表企业及主要方向..........14图表18：粤港澳大湾区内专精特新企业的产业链分布..............................................16图表19：粤港澳大湾区内专精特新发展支持政策......................................................17图表20：粤港澳大湾区内，在重点战略性新兴产业中已布局的上市专精特新企业.............................................................................................................................................18 1以创新推动现代化产业体系建设，专精特新企业优势显现 1.1专精特新“小巨人”企业为我国产业链强链稳链提供重要支撑 专精特新“小巨人”企业作为创新转化与产业链配套的关键载体，地位愈发重要。这类企业深耕细分赛道、聚焦技术攻坚，是创新成果产业化的重要纽带，也是我国培育新质生产力、提升产业链韧性与竞争力的核心抓手。 专精特新企业呈现出高研发投入、高专利产出、高成长性的鲜明特征。据2025专精特新中小企业发展大会，我国已培育国家级专精特新“小巨人”企业超1.76万家。专精特新“小巨人”企业户均拥有发明专利26.6项，平均研发投入超3,000万元，其中有超过3,000家企业承担过国家重大科技项目。 据工信部中小企业局，从产业方向看，专精特新“小巨人”企业主要集中在战略性新兴产业和未来产业领域，其发展导向与国家战略需要高度同频。超八成企业分布在战略性新兴产业链环节。量子科技、人工智能、低空经济等未来产业领域“小巨人”企业近6,000家，为强链稳链发挥了重要支撑作用。 1.2粤港澳大湾区专精特新“小巨人”行业集中度高 整体看，我国专精特新“小巨人”企业整体质效突出，已成为提升产业链供应链稳定性与竞争力的关键力量。立足粤港澳大湾区，区域内完备的产业集群、领先的创新禀赋与高效的区域协同，为专精特新“小巨人”企业提供了良好成长环境。 粤港澳大湾区内专精特新企业梯次培育成效显著，夯实新质生产力发展主体基础。根据2026年广东省政府工作报告，2025年广东省新培育国家制造业单项冠军企业47家、专精特新“小巨人”企业688家，预计2025年广东高新技术企业达7.4万家、科技型中小企业达5.6万家。粤港澳大湾区内优质中小企业梯度培育体系基本形成，为新质生产力以及产业链发展提供了坚实主体支撑。 目前，粤港澳大湾区有2,538家在有效期内的国家级专精特新“小巨人”企业（下称专精特新企业），包含第一至第七批名单中所有未过期且续期成功的企业。从城市分布看，专精特新企业数量与城市经济实力、创新资源禀赋及产业基础高度契合，和区域产业分工格局较为一致，呈现出“核心引领、多节点协同”的发展特征。其中，深圳的专精特新企业数量占比超粤港澳大湾区总量的50%，广州超15%，构成“双核心”引领。其余各市专精特新企业数量梯度分布，东莞、佛山、珠海内专精特新企业数量占比分别为10.36%、5.75%、5.32%。 资料来源：Wind、天眼查，万联证券研究所数据截至2026年5月12日 粤港澳大湾区内专精特新企业的行业集中度较高。从行业分布来看，计算机、通信和其他电子设备制造业企业占比近20%。软件和信息技术服务业企业占比位居第二，接近12%。高端装备制造相关领域逐步形成集聚效应，其中，专用设备制造业、仪器