机械设备行业深度报告：政策聚焦“专精特新”，寻找高端装备“小巨人”

机械设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 机械设备 2021年08月31日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业点评报告-战略聚焦工业母机，国产数控机床迎来机遇》-2021.8.23 《行业点评报告-海内外扩产同步加速，锂电设备全面受益》-2021.8.12 《行业点评报告-美国电动化目标提速，中国锂电设备迎来机遇》-2021.8.6 政策聚焦“专精特新”，寻找高端装备“小巨人” ——行业深度报告 王珂 （分析师） wangke1@kysec.cn 证书编号：S0790520110002 ⚫ 政策聚焦“小巨人”企业，高端装备制造行业紧密相关 2021年7月，中央政治局召开会议提出开展“补链强链”专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业。国家政策持续聚集专精特新企业发展，扶持力度不断加大。政策的目的在于对重点领域的关键环节及关键领域景象“补短板”、“锻长板”、“填空白”。高端机械装备制造板块与专精特新“小巨人”政策重点领域紧密联系，跟工业“四基”直接相关。伴随着政策不断推进，高端装备制造板块将迎来重大发展机遇。 ⚫ 机械板块入选“小巨人”企业数量居各行业首位 国家工信部公布的三批“小巨人”名单共入选4922家企业，截至2021年8月31日，A股上市公司中入选专精特新“小巨人”名单的企业数量分别为35家、160家和119家，共计314家，集中于机械、基础化工、医药、电子和电子设备及新能源五大领域。其中机械板块入选上市公司分别是11家、32家和45家，总计88家，占比28%，入选公司数量排名各板块第一。机械板块入选“小巨人”名单的上市企业集中分布在沿海制造大省，市值规模整体偏小，100亿元以下企业占86.36%。在财务方面，入选企业2018-2020年整体营业收入年复合增速14.44%，2020年整体研发投入占比高达6.55%，展现入选企业发展潜力和突出的研发能力。 ⚫ 机械板块研发投入稳定增长，2020年研发投入总额超千亿元 机械板块上市公司整体研发实力强劲。研发投入方面，578家机械板块上市企业2020年研发投入的总支出为1009.02亿元，即使在疫情期间仍然持续增加，2018-2020年研发支出总额年复合增长率18.73%，研发人员方面，共计481家机械板块上市公司研发人员占比高于10%。发明专利方面，425家机械板块企业拥有2项及以上发明授权，占比高达73.52%，研究成果丰富。 ⚫ 四大角度筛选机械行业上市公司中潜在专精特新 “小巨人”企业 我们展望未来，基于已入选“小巨人”名单中机械板块公司特点和专精特新“小巨人”申报条件两大方面。从公司基本经营能力、研发支出占比、研发人员占比和公司专利数量四大维度筛选出机械板块未来有望入选专精特新“小巨人”名单企业及开源机械团队长期跟踪的成长型企业，共筛选出38只符合国家级“专精特新”小巨人入选条件的机械板块优质公司，兼具良好的创新能力和优异的经营水平。受益标的：先导智能、迈为股份、海容冷链。 ⚫ 风险提示：新冠疫情反复风险，原材料价格波动风险，政策调整风险 -14%-7%0%7%14%21%27%2020-082020-122021-042021-08机械设备沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业深度报告 行业研究 行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 政策聚焦“小巨人”企业，高端装备制造行业紧密相关 ..................................................................................................... 3 2、 机械板块入选“小巨人”名单企业数量居各行业首位 ......................................................................................................... 4 3、 四大角度筛选机械板块中潜在优质“小巨人”企业............................................................................................................. 6 4、 投资建议 .................................................................................................................................................................................. 10 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图1： 国家部委多次发布“专精特新”企业相关扶持政策 ........................................................................................................ 3 图2： 政策重点领域与高端机械制造行业重合度高 ................................................................................................................... 4 图3： A股上市公司中“小巨人”企业集中于高端装备制造板块，机械板块占比28% .......................................................... 5 图4： 机械板块“小巨人”企业地域分布集中 ........................................................................................................................... 5 图5： 机械板块“小巨人”企业84.09%市值规模低于100亿 .................................................................................................. 5 图6： 机械板块“小巨人”企业2018-2020年营业收入CAGR=14.44% .................................................................................. 6 图7： 机械板块“小巨人”企业2018-2020年归母净利润CAGR=9.20% ................................................................................ 6 图8： 机械板块“小巨人”企业2018-2020年研发总支出CAGR=23.35% .............................................................................. 6 图9： 机械板块“小巨人”企业2018-2020年研发支出占比CAGR=7.67% ............................................................................ 6 图10： 四大维度筛选优质潜在专精特新“小巨人”企业 .......................................................................................................... 7 图11： 2018-2020年机械板块上市公司研发支出总额稳步增长 ............................................................................................... 7 图12： 机械板块上市公司研发支出占比主要集中于0-6.55%区间 ........................................................................................... 8 图13： 机械板块上市公司2020年研发人员占比集中于10%-20%区间 ................................................................................... 8 图14： 机械板块73.52%上市公司发明授权数目超过2项 ........................................................................................................ 9 表1： 工业和信息化部办公厅关于开展第三批专精特新“小巨人”企业培育工作的通知 .................................................... 4 表2： 机械板块上市公司中具备入选专精特新“小巨人”条件的优质企业 .............................................................................. 9 表3： 受益标的盈利预测与估值 ................................................................................................................................................. 10 行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 12 1、 政策聚焦“小巨人”企业，高端装备制造行业紧密相关 2011年7月，工信部在《中国产业发展和产业政策报告（2011）》新闻发布会上首次提出专精特新“小巨人”企业这一概念，即具有专业化、精细化、特色化、新颖化发展特征的中小企业。“专”指企业专注核心业务，具备专业化生产、服务和协作配套的能力；“精”指企业经营管理精细高效，其产品或者服务品质优良；“特”指企业针对特定市场或特定消费群体，利用特色资源或采用独特的工艺、技术、配方或特殊原料进行研制生产或提供独具特色的产品或服务，具有独特性、独有性、独家生产特点；“新”指企业创新能力成效显著且具有持续创新能力。此后，国家部委多次发布“专精特新”企业相关扶持政策，支持力度不断加强。2021年1月23日，国家有关部委提出2021-2025 年中央财政将累计安排 100 亿元以上奖补资金，重点支持 1000 余家国家级专精特新“小巨人”企业高质量发展。政策将有效降低“专精特新”中小企业的创新成本，促进细分领域的中小龙头企业持续发展。 图1：国家部委多次发布“专精特新”企业相关扶持政策 资料来源：国家部委、开源证券研究所 高端装备制造领域企业迎来重大发展机遇。根据2021年4月19日工信部发布《关于开展第三批