摘要
全球主要经济体一季度GDP数据显示，美国、中韩、东盟保持较快增长，日本和欧洲低速复苏，英国超越日本成为第四大经济体。美国一季度GDP环比增长0.5%，创近六个季度新高；欧洲整体低速发展，英国一季度GDP同比增长1.1%；日本一季度实际GDP增速分别录得0.4%和0.5%；韩国经济强势复苏，同比增长3.6%。中国、东盟、墨西哥、尼日利亚一季度GDP环比下降。
全球制造业PMI连续高于服务业PMI，自2023年以来首度实现逆转。英国、日本服务业PMI分别降至47.9和50，创2023年11月以来新低。发达经济体制造业PMI继续强势，主要受地缘冲突和统计因素影响。服务业扩张趋缓甚至萎缩，反映出终端需求并未实质性改善。
4月全球总通胀率整体攀升，剔除能源和食品的核心通胀率未受显著攀升。日本和英国政府采取的能源补贴政策推动通胀不升反降。霍尔木兹海峡封锁引发能源和化肥价格飙升，可能开启对全球农业食品的系统性冲击，并加剧世界性粮食危机。
全球主要央行货币政策逐渐转向收紧，但美伊局势缓和令多家央行加息次数预期有所减少。2026年，美联储选择按兵不动，加拿大央行和澳洲联储加息1轮，英国央行加息1-2轮，欧洲央行和日本央行加息2轮，新西兰央行加息3轮。
美伊延长60天停火期，地缘紧张局势趋向缓和，布伦特原油和BDTI月度分别下挫19.3%和25.3%。资本转向权益资产，美国、日本、韩国股市连续创造历史新高。欧元区ZEW经济现状和景气指数分别录得-41.4和-9.1，高于前值。欧元区通胀显著抬头，但能源物价上涨尚未完全传导至其他行业。
美国通胀高企，美联储内部鹰派占据主导地位，凯文·沃什上台后，暂时无法调整基准利率，更有可能小幅缩表，同时兼顾美债销售和收益率。预计美元指数短期将继续在97-100点之间震荡。
美伊冲突对亚欧影响远胜于美国。亚洲和欧洲对霍尔木兹海峡依赖度和油价变化敏感度均较高，遭受的影响更为显著。美国是重要产油和产气国，油价上涨将增加能源收入，并能吸引制造业订单回流。预计今年美国经济增速依然是主要发达经济体中最高的，欧元区、英国、日本、加拿大低于1%。中东地区遭受的损失最为显著，今年不少中东国家经济可能接近甚至衰退。
