锂电新能源产业6月月报：碳酸锂仓单持续增加 供需紧张预期有望缓解

投资咨询业务资格:京证监许可【2012]75号 碳酸锂仓单持续增加供需紧张预期有望缓解 研究院有色贵金属与新能源团队魏朝明交易咨询资格号：Z00157382026年5月30日 碳酸锂期货价格走势分析 p5月上旬碳酸锂期货盘面延续4月末的突破上行走势，行情冲击21万元关口未果，随后承压回落。 pLC2609合约5月份区间振幅19.99%，月度跌幅3.27%，较4月末价格低近1万元，收于179740元。 锂电新能源产业链现货价格变动情况 p2026年5月锂电产业链价格延续2025年下半年以来的企稳回升态势，上游成本价格压力逐步向下游传导。5月份碳酸锂下游产品价格普遍上扬，六氟磷酸锂价格显著回升，电芯价格亦有一定上涨。 锂资源供应情况-国际需关注非洲相关地缘因素驱动 资源民族主义持续扰动国际锂矿供应预期 据公开报道，津巴布韦《Mining Zimbabwe》消息：津巴布韦政府出台强硬举措，坚决整治矿业领域外资把持主导权的现状，发布硬性指令，要求境内所有矿山（包括发展势头强劲的锂矿领域）的中高层管理岗位，即日起98%须由津巴布韦公民担任。 矿业部长Polite Kambamura博士下达了这一最后通牒。他警告称，外资矿业企业（尤其是被指管理层全员为外籍人员的中资锂矿企业）必须遵照执行，否则将承担相应后果。 Kambamura博士表示：“为落实《矿产与矿业法》（第21:05章）以及《1990年矿业管理与安全条例》，金矿及所有其他矿山的中高层管理人员中，津巴布韦籍人员占比必须达到98%。我们要求各方立即遵照执行。” 锂资源供应情况-国际 锂资源供应情况-国内需关注矿产资源高质量利用推进情况 p江西号称“亚洲锂都”，依托当地锂云母矿资源和在市场化竞争中不断迭代的矿石提锂技术，通过自有锂云母资源提锂和外来锂矿加工提锂双轮驱动，成为锂盐生产的重要一极。与此同时，产出一吨碳酸锂产生废渣约30吨。云母提锂后形成的天量废渣一直是其发展痛点，因含有特定物质易造成二次污染，如果露天堆放或填埋，或将威胁周边环境和地下水资源的安全。云母提锂要达到环保要求，存在很多工艺难点，目前提锂废渣的无害化应用尚存在诸多瓶颈。 《中华人民共和国矿产资源法实施条例》公布6月15日起施行 p《中华人民共和国矿产资源法实施条例》（以下简称《条例》）已于2026年5月15日公布，将于6月15日起施行。《条例》与此前的新《矿产资源法》相衔接，在矿业权管理、战略性矿产全链条统筹、矿区生态修复等方面作出了系统性细化规定。新矿法将锂列为战略性矿产，《条例》则进一步明确了这一法律定位的制度含义——涵盖矿业权出让权限上收、开采方案审批、低品位资源认定、生态修复法定约束、资源综合利用等多个维度，对作为全国锂矿储量第一大省的江西产生了结构性影响。 p《条例》要求开采方案须明确资源综合开采与综合利用的保障措施（第二十八条），结合新矿法对开采矿种须与实际一致的法律要求，此前江西锂矿长期存在的“持陶瓷土证开采锂云母”模式已不再具备法律生存空间，矿种合规化清理进入制度性推进阶段。 p《条例》第九条明确规定，战略性矿产资源的矿业权出让由国务院自然资源主管部门或其授权的省级自然资源主管部门组织。这一规定与此前宜春市自然资源局征求意见稿中“由自然资源部负责锂资源矿业权的出让工作，市、县严禁越权违规出让”的地方文件形成了上下呼应。这意味着宜春市级政府此前主导锂矿资源出让的格局将被终结，地方政府通过矿业权出让引导产业发展的政策灵活性显著下降。 p值得关注的是，《条例》第九条同时规定：“为保障国家矿产资源安全，急需开采战略性矿产资源的，经国务院同意，可以由省级以上人民政府自然资源主管部门直接授予采矿权”。司法部、自然资源部负责人在答记者问中也专门提及，这一规定是完善矿业权设立方式的重要内容。从制度设计来看，《条例》在强化战略性矿产矿业权管理的同时，为国家在必要时快速释放锂资源供给能力预留了法定通道。这意味着，即便在矿业权审批权限整体上收的格局下，监管层仍保有在极端情形下加快锂资源供给的政策工具。 锂精矿进口量同环比均有所下降 p2026年4月我国进口锂精矿为50.96万吨，同比回落1.87%；1-4月我国累计进口锂精矿为218.97万吨，同比增长17.7%。值得关注的是，4月份澳大利亚锂精矿进口量显著回升。 锂盐进口量持续高增长 p2026年4月我国进口碳酸锂为3.27万吨，同比增长15.2%，环比增长8.9%。1-4月我国累计进口碳酸锂为11.6万吨，同比增长46.88%。 p2026年4月我国进口氢氧化锂6688.9吨，同比增长424%；环比增长9.5%。1-4月我国累计进口氢氧化锂2.33万吨，同比增长314%。 锂盐供应情况-碳酸锂周度产量见顶回落 p据SMM，供应方面，刚刚过去一周碳酸锂产量25547吨，较前一周下降346吨；其中辉石提锂产量14441吨，较前一周下降320吨；云母提锂产量3185吨，较前一周下降60吨；盐湖提锂产量4885吨，较前一周增加10吨；回收提锂产量3012吨，较前一周增加13吨，历史上首次站上3000吨关口。 不同提锂工艺月度碳酸锂产量 p辉石提锂是锂资源供应的坚强保障；2025年年中盐湖提锂超过云母提锂跃居供应量第二位；回收提锂是2025年下半年的亮点之一，回收提锂产量在碳酸锂总产量中占比稳定超过10%；春节期间回收提锂产量有所下滑，之后快速恢复并连续创出月度新高。 锂价攀升与矿价抬升轮动碳酸锂生产利润大幅波动 硬岩提锂是锂资源供应的坚强保障，锂价矿价轮动攀升态势延续；碳酸锂价格涨势弱于锂辉石矿但强于锂云母矿，硬岩提锂利润波动分化。 关键正极材料磷酸铁锂产量维持高增长态势 pSMM数据显示，2026年5月磷酸铁锂产量48.91万吨，同比增长74%，环比增长4.9%，连续创出月度产量新高；2026年1-5月磷酸铁锂累计产量为212.7万吨，同比增长65.4%；。 动力电池产销态势好于预期 储能电池产销高增长库存持续去化 碳酸锂库存5月份小幅回落样本规模扩大影响市场情绪 p截至5月末，SMM大样本库存总计为137260吨，环比前一周减少1617吨；小样本库存总计为99415吨，环比前一周减少1247吨；去库速度由慢转快。 碳酸锂仓单库存高企成为市场情绪的稳定器 p截至5月末，交易所仓单对应碳酸锂库存攀升至54195吨，接近创出历史新高。 碳酸锂表观需求于5月份见顶回落仍然维持在高位 p据SMM，5月末当周锂盐周度表观需求26794吨，较前一周回升146吨。 新能源汽车产销好于大市新能源车渗透率持续提升 p根据中国汽车工业协会发布的数据，2026年1-4月新能源汽车产销情况如下： p产量：累计完成428.5万辆，同比下降3.2%。p销量：累计完成430.4万辆，同比增长0.1%。p其中，4月单月新能源汽车产销分别为132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%，新能源汽车新车销量占汽 车 新 车 总 销 量 的53.2%。 新能源重卡渗透率快速提升 p数据显示，2025年国内新能源重卡累计销量达23.11万辆，同比大增182%，市场渗透率攀升至28.9%。 p业内普遍预测，2026年新能源重卡全年渗透率有望突破35%。 p目前，新能源重卡主要集中在港口、矿区、钢厂等400公里内的短途运输场景，渗透率已超70%。随着换电技术普及，长途运输领域仍有显著增长空间。 数据来源：公开信息，方正中期研究院 供需平衡表-碳酸锂供需态势显著好于年初预期关注边际变化 p从市场的角度看，不同价位有不同的供需，全球不同区域的供应政策动向将是非常值得关注的因素。一般来说，锂盐价格越高利润越高供应稳定性越好，但需警惕地缘非理性因素对价格的影响。需求预期尽管有所变化，但相对于供给来说仍是相对稳定的因素。p2026年锂盐供需两旺，储能端对锂资源需求超预期向好，乘用车单车带电量提升；原油价格阶段 性走高为全球范围内新能源汽车渗透率提升带来新的助力，商用车渗透率快速走高。p后期关注储能相关政策及欧洲新能源汽车等锂电相关产品出口的边际变化。 碳酸锂主力合约技术面分析 碳酸锂期货期权运行情况 锂盐供需扰动缓解需求强度持续超预期 p2026年锂盐供需两旺，储能端对锂资源需求超预期向好，乘用车单车带电量提升；原油价格阶段性走高为全球范围内新能源汽车渗透率提升带来新的助力，商用车渗透率快速走高。 p消息方面，国内外锂矿供应利多利空因素互现。需求的超预期增长已是公认的事实，近期市场关注焦点从供应的不确定性转向锂盐需求的电芯产能瓶颈以及高价位下需求的稳定性，仓单压力逐步被市场关注。澳洲矿山复产消息增多，与江西锂矿复产预期叠加，使得2026年下半年锂矿供应紧缺预期有所松动，下游采购热情较前期有所回落。 p后期关注储能相关政策及欧洲新能源汽车等锂电相关产品出口的边际变化。 p尽管碳酸锂供需预期总体乐观，但市场情绪最紧绷的时段或已过去，短线参与注意盘面波动风险，上游企业宜积极把握冲高卖保机会。主力合约下方支撑160000-165000，上方压力190000-195000。 附：锂电新能源产业链相关企业股价表现 我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。 本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 方正中期期货有限公司方正中期期货有限公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层100026北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层100020 22/FTaikangFinancialTower,Building1,38#East 3rd Ring NorthRoad,ChaoyangDistrict,Beijing,P.R.China 10002616th floor, Block A,ZhaotaiInternational Center, No.10,ChaoyangmenSouth Street, Chaoyang District, Beijing 100020