方正中期锂电新能源产业5月月报：碳酸锂供应扰动增多 需求强度持续超预期

投资咨询业务资格:京证监许可【2012]75号 碳酸锂供应扰动增多需求强度持续超预期 研究院有色贵金属与新能源团队魏朝明交易咨询资格号：Z00157382026年4月30日 碳酸锂期货价格走势分析 p摆脱一季度宏观及产业利空因素影响后，4月碳酸锂走出坚定的上涨行情。 pLC2609合约4月份区间振幅23.41%，月度涨幅15.33%，收于189080元，接近创出该合约上市以来新高。 锂电新能源产业链现货价格变动情况 p2026年4月锂电产业链价格延续2025年下半年以来的企稳回升态势，上游成本价格压力逐步向下游传导。4月份正极材料与锂盐价格的关联度显著增强，六氟磷酸锂价格降幅趋缓，电芯价格回升幅度有限。 锂资源供应情况-国际需关注非洲相关地缘因素驱动 澳大利亚头部锂矿企业下调年度产量指引 锂资源供应情况-国际 锂资源供应情况-国内需关注矿产资源高质量利用推进情况 p江西号称“亚洲锂都”，依托当地锂云母矿资源和在市场化竞争中不断迭代的矿石提锂技术，通过自有锂云母资源提锂和外来锂矿加工提锂双轮驱动，成为锂盐生产的重要一极。与此同时，产出一吨碳酸锂产生废渣约30吨。云母提锂后形成的天量废渣一直是其发展痛点，因含有特定物质易造成二次污染，如果露天堆放或填埋，或将威胁周边环境和地下水资源的安全。云母提锂要达到环保要求，存在很多工艺难点，目前提锂废渣的无害化应用尚存在诸多瓶颈。 p4月份以来，江西宜春锂矿换证推进情况再度被市场关注，市场预期5月份将有四家锂矿推进停产换证程序，四家矿山月均供应量约6000吨LCE，停产后碳酸锂行业的供需形势将进一步紧张。 锂精矿进口有所回升 p2026年3月我国进口锂精矿为60.58万吨，同比增长30.46%，增速较前一月进一步扩大。值得关注的是，澳大利亚锂精矿进口量环比继续回落，是锂精矿价格高位运行的关键支撑。 锂盐进口量持续高增长 p2026年3月我国进口碳酸锂为2.998万吨，同比增长65.37%。p2026年3月我国进口氢氧化锂6110吨，同比增长209%。 锂盐供应情况-碳酸锂周度产量维持高位环比增速放缓 p据SMM，供应方面，刚刚过去一周碳酸锂产量26028吨，较前一周增加81吨，继续创出周度产量新高；其中辉石提锂产量15329吨，较前一周下降45吨；云母提锂产量3267吨，较前一周下降50吨；盐湖提锂产量4520吨，较前一周增加155吨；回收提锂产量2891吨，较前一周增加45吨。 不同提锂工艺月度碳酸锂产量 p辉石提锂是锂资源供应的坚强保障；2025年年中盐湖提锂超过云母提锂跃居供应量第二位；回收提锂是2025年下半年的亮点之一，回收提锂产量在碳酸锂总产量中占比稳定超过10%；春节期间回收提锂产量有所下滑，3-4月快速恢复并连续创出月度新高。 锂价攀升与矿价抬升轮动4月份碳酸锂生产利润大幅波动 硬岩提锂是锂资源供应的坚强保障，锂价矿价轮动攀升态势延续；碳酸锂价格涨势强于锂矿，硬岩提锂利润波动收窄。 磷酸铁锂产量维持高增长态势 pSMM数据显示，2026年1-3月磷酸铁锂产量为117.16万吨，增幅58.43%；其中3月磷酸铁锂产量42.68万吨，创出月度产量新高。 碳酸锂库存4月份止跌回升同时周度增幅逐步放缓 p据SMM，4月初碳酸锂样本总库存100349吨，4月最后一周碳酸锂样本总库存103593吨。4月末库存较前一周增加123吨，月内库存增幅连续放缓；其中上游库存18831吨，较前一周增加468吨；中游库存42560吨，较前一周增加1950吨；下游库存42202吨，较前一周回落2295吨。 碳酸锂表观需求连续攀升于月末创出新高 p据SMM，4月初当周锂盐周度表观需求24510吨；4月最后一周周度表观需求25905吨，较前一周增加614吨，创出周度表需新高；以当期需求和库存看，库存可用天数27.99天，较前一周减少0.64天。 2026年1-4月新能源汽车产销逐步走稳 p中国汽车工业协会4月10日最新发布的数据显示，3月，汽车产销分别完成291.7万辆和289.9万辆 ， 环 比 分 别 增 长7 4 . 4 %和6 0 . 6 %， 同 比 分 别 下 降3 %和0.6%。 p1-3月，汽车产销累计完成703.9万辆和704.8万辆，同比分别下降6.9%和5.6%。 p据乘联分会，4月1-26日新能源车市场零售61.4万辆，同比去年同期下降11%，较上月同期下降6%；今年以来累计零售252.3万辆，同比去年同期下降19%。 供需平衡表-2026年度碳酸锂供需态势显著好于年初预期 p从市场的角度看，不同价位有不同的供需，全球不同区域的供应政策动向将是非常值得关注的因素。一般来说，锂盐价格越高利润越高供应稳定性越好，但需警惕地缘非理性因素对价格的影响。需求预期尽管有所变化，但相对于供给来说仍是相对稳定的因素。p2026年锂盐供需两旺，储能端对锂资源需求超预期向好，单车带电量提升能一定程度对冲新能 源汽车需求增速下滑的担忧，原油价格走高为全球范围内新能源汽车渗透率提升带来新的助力。 碳酸锂主力合约技术面分析 锂盐供应扰动仍在需求强度持续超预 p津巴布韦锂矿配额制放开出口后，相关企业尚未推进至发运环节，周末硫酸锂发运消息影响有限；周末马里消息再度增加市场对非洲锂矿供应稳定性的担忧；澳洲格林布什矿三期产能释放节奏偏慢，显著下调年度产量预期。二季度国际锂资源供应收缩确定性增强，短期市场对锂矿供应稳定性的担忧主导盘面走势。 p一季度中国储能锂电池出货量高达215GWh，同比增长139%，头部企业产线几乎满负荷运转，订单普遍排产至2026年底甚至2027年二季度。 p3月份以来原油价格大幅上扬，或从矿石运费提升、新能源商用车及乘用车渗透率走高等维度抬升碳酸锂的成本和需求，碳酸锂逢低配置仍具备较高安全边际。关注五一假期后下游需求方备货情况，若下游集中备货与盘面共振，碳酸锂涨势仍有延续可能。主力合约下方支撑160000-165000，上方压力200000-250000。 我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。 本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 方正中期期货有限公司方正中期期货有限公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层100026北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层100020 22/FTaikangFinancialTower,Building1,38#East 3rd Ring NorthRoad,ChaoyangDistrict,Beijing,P.R.China 10002616th floor, Block A,ZhaotaiInternational Center, No.10,ChaoyangmenSouth Street, Chaoyang District, Beijing 100020