碳酸锂供应扰动增多 需求强度持续超预期
一、行情回顾
- 4月碳酸锂期货价格走出坚定上涨行情，LC2609合约月度涨幅15.33%，接近创出上市以来新高。
- 4月锂电产业链价格延续企稳回升态势，上游成本压力逐步向下游传导，正极材料与锂盐价格关联度增强，六氟磷酸锂价格降幅趋缓，电芯价格回升有限。
二、锂资源供应情况
- 国际：需关注非洲相关地缘因素，澳大利亚头部锂矿企业下调年度产量指引，格林布什矿产能释放节奏偏慢，二季度国际锂资源供应收缩确定性增强。
- 国内：江西宜春锂矿换证推进情况被市场关注，预计5月四家矿山停产换证将加剧供需紧张。
- 锂精矿进口有所回升，3月进口量同比增长30.46%，增速扩大。
- 锂盐进口量持续高增长，3月碳酸锂进口量同比增长65.37%，氢氧化锂同比增长209%。
- 碳酸锂周度产量维持高位，环比增速放缓，辉石提锂产量下降，盐湖提锂和回收提锂产量上升。
- 不同提锂工艺中，辉石提锂是供应坚强保障，盐湖提锂跃居第二，回收提锂占比稳定超过10%。
- 碳酸锂生产利润大幅波动，硬岩提锂利润波动收窄。
三、锂盐供应与需求
- 磷酸铁锂产量维持高增长态势，1-3月产量同比增长58.43%，3月产量创月度新高。
- 碳酸锂库存4月份止跌回升，但周度增幅逐步放缓，4月末库存较前一周增加123吨。
- 碳酸锂表观需求连续攀升，4月最后一周周度表需创出新高，库存可用天数减少。
- 2026年1-4月新能源汽车产销逐步走稳，但4月零售量同比下降。
四、供需平衡与结论
- 2026年度碳酸锂供需态势显著好于年初预期，储能端需求超预期向好，单车带电量提升对冲新能源汽车需求下滑担忧。
- 二季度国际锂资源供应收缩确定性增强，短期市场担忧主导盘面走势。
- 一季度中国储能锂电池出货量同比增长139%，订单排产至2026年底甚至2027年二季度。
- 3月份以来原油价格大幅上扬，提升碳酸锂的成本和需求。
- 主力合约下方支撑160000-165000，上方压力200000-250000，逢低配置仍具备较高安全边际。
- 关注五一假期后下游需求方备货情况，若集中备货与盘面共振，碳酸锂涨势仍有延续可能。
