中观周报：上游震荡，下游回暖

中观总览 上游：本周上游原材料行业整体震荡。能源方面，国际原油本周价格较上周有所回落，近一个月来看整体处宽位震荡态势。化工方面成本支撑增强，整体随下游需求回暖价格重心上移。有色金属方面，新能源上游材料供需偏紧预期延续，价格底部抬升。黑色系中，铁矿石面临供需转弱压力，而煤焦钢链条在成本推升下现货企稳反弹，提涨逐步落地。 中游：本周中游制造业延续分化。汽车制造业方面，传统燃油车周产量持续低位，新能源汽车周产量上行；新能源相关制造维持较高景气，锂电中游开工率保持稳健；化工方面，PTA开工季节性回升，聚酯与PX开工延续低位；黑色方面，钢铁及建材的高炉与产线开工延续低位。 下游：本周下游消费小幅回暖。出行方面，国际与国内航班班次小幅回升；汽车消费方面，燃油乘用车延续低位，新能源汽车周销售小幅上行；地产方面，北京、上海、深圳、重庆、厦门和济南销售套数较上周有所改善，其中一线城市改善幅度较大。广州、西安、青岛、南京销售套数较上期回落。售价方面，北京、上海和杭州新房售价较上周上行，其余多数城市新房售价较此前下调。 细分行业 大农业：玉米价格回落，棉花和棕榈油价格回升；苹果、棉花持续去库。 能源：国际原油价格本周持续回落。液化天然气价格回落。 采矿业：有色价格集体震荡。有色库存方面，铝、铜和铅持续上行；黑色价格方面，焦炭、热卷回落，其余持稳。黑色库存方面，炼焦煤和螺纹库存上行，焦炭库存回落。 化工：苯乙烯、PTA、聚乙烯和甲醇价格回落；尿素库存上行，MTO、PVC库存小幅回落。 基建：混凝土价格持稳，水泥价格回升；混凝土产能利用率持续上行但幅度放缓，水泥供需季节性上行。 地产：本周重点监控城市中，北京、上海、深圳、重庆、厦门和济南销售套数较上周有所改善，其中一线城市改善幅度较大。广州、西安、青岛、南京销售套数较上期回落。 物流运输：美西航线和欧洲航线指数回落。国际航班与国内航班小幅上行。 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突。 目录 一、中观总览............................................................................................................................................4二、行业总览............................................................................................................................................52.1生产行业............................................................................................................................................................................52.2服务行业............................................................................................................................................................................6三、行业定价............................................................................................................................................7四、细分行业跟踪....................................................................................................................................104.1广义农业..........................................................................................................................................................................104.2化工行业..........................................................................................................................................................................104.3有色行业..........................................................................................................................................................................114.4黑色行业..........................................................................................................................................................................114.5基建行业..........................................................................................................................................................................124.6物流运输..........................................................................................................................................................................134.7汽车制造业......................................................................................................................................................................144.8地产行业..........................................................................................................................................................................14 图表 图1：全社会用电量....................................................................................................................................................................4图2：GDP分产业........................................................................................................................................................................4图3：通胀....................................................................................................................................................................................4图4：PMI....................................................................................................................................................................................4图5：生产行业PPI......................................................................................................................................................................5图6：生产行业工业增加值同比................................................................................................................................................5图7：纺织市场景气指数............................................................................................................................................................6图8：上海出口集装箱结算运价指数........................................................................................................................................6图9：邮政数据............................................................................................................................................................................6图10：社会消费品零售同比......................................................................................................................................................6图11：行业市场定价................................................