中观周报：上游价格持续分化，中游开工淡季，下游地产回暖
中观总览 上游：本周国内上游原材料市场整体呈现偏弱态势。能源与化工品领跌，液化天然气、聚乙烯价格本周连续回落。部分矿产与金属表现强势，碳酸锂、电解铜价格上涨。受供应增加及地产需求疲软影响，铁矿石中期承压预期较强。政策层面，国内成品油零售价格再次调低。 中游：年末中游开工淡季。本周化工行业化工品开工率继续处一年低位；黑色钢铁企业的建筑用钢，道路沥青等建材开工率持续回落，处三年期低位。农业方面临近节日，生猪制品，鲜蔬制品开工逐步回升。12月25日，广东省在珠海等地举办了多场制造业供需对接会，珠海的大会吸引了超300家企业，现场采购订单总额超过50亿元。主要聚焦高端装备、基础原料、核心部件、出海赋能、生产服务五大主题。 下游：12月地产下游销售持续回暖。本周地产政策方面，全国住房城乡建设工作会议召开，政策重心出现标志性转变：“着力稳定房地产市场”在年度重点任务中首次退居次席，而被“推进现代化人民城市建设”取代。会议明确要推进现房销售，以从根本上防范交付风险。消费领域，多地“十五五”规划聚焦提升消费能级，免税经济与社区商业成为发展重点。 细分行业 大农业：棉花价格持续上行，玉米价格延续回落态势，棕榈油价格小幅回调；苹果、大豆油、淀粉库存小幅回落。 能源：国际原油本周价格回调，液化天然气价格连续数天持续回落。 采矿业：有色价格方面镍、电解铜近期大幅上行，铅小幅上行。黑色价格与上期持平，本周无明显变化；有色库存方面铅、铜上行。黑色库存方面螺纹、焦炭库存回落。 化工：PTA、尿素价格持续上行，聚乙烯价格延续回落态势；纯苯库存升高，尿素库存持续回落。 基建：混凝土、水泥价格小幅回升；混凝土产能利用率降低，水泥库存降低。 地产：重点监控城市中，除上海、西安、合肥外，其余城市商品房销售均较上期有提升。地产下游整体销售在12月连续回暖。 物流运输：美西航线指数止跌。国际航班班次小幅回落，国内航班班次回升。 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 目录 一、中观总览............................................................................................................................................4二、行业总览............................................................................................................................................52.1生产行业............................................................................................................................................................................52.2服务行业............................................................................................................................................................................6三、行业定价............................................................................................................................................7四、细分行业跟踪....................................................................................................................................104.1广义农业..........................................................................................................................................................................104.2化工行业..........................................................................................................................................................................104.3有色行业..........................................................................................................................................................................114.4黑色行业..........................................................................................................................................................................114.5基建行业..........................................................................................................................................................................124.6物流运输..........................................................................................................................................................................134.7汽车制造业......................................................................................................................................................................144.8地产行业..........................................................................................................................................................................14 图表 图1：全社会用电量....................................................................................................................................................................4图2：GDP分产业........................................................................................................................................................................4图3：通胀....................................................................................................................................................................................4图4：PMI....................................................................................................................................................................................4图5：生产行业PPI......................................................................................................................................................................5图6：生产行业PPI同比..............................................................................................................................................................5图7：纺织市场景气指数............................................................................................................................................................6图8：上海出口集装箱结算运价指数........................................................................................................................................6图9：邮政数据............................................................................................................................................................................6图10：社会消费品零售同比......................................................................................................................................................6图11：行业市场定价..............................
