关注上游价格分化，中游开工淡季

中观事件总览 生产行业：1）在24日下午举行的国新办新闻发布会上，交通运输部公路局局长周荣峰表示，明年，交通运输部计划部署开展高速公路服务区提质升级专项行动，重点抓好五项工作，其中首要工作就是着力提升充电服务保障能力，加快推动高速公路服务区充电设施建设和更新改造，提升大功率的充电设施数量。 服务行业：1）北京市住房和城乡建设委员会等4部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，自2025年12月24日起施行。《通知》明确，一是放宽非京籍家庭购房条件。将非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限，由现行的“3年”调减为“2年”；购买五环外商品住房的，由现行的“2年”调减为“1年”。二是支持多子女家庭住房需求。二孩及以上的多子女家庭，可在五环内多购买一套商品住房。2）央行持续加码中长期资金投放，中期借贷便利（MLF）连续10个月加量续做。中国人民银行12月24日发布中期借贷便利招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月25日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限为1年期。鉴于本月有3000亿元MLF到期，央行12月通过MLF净投放1000亿元。这是央行连续10个月加量操作MLF。 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 上游：1）能源：国际原油价格近期回调，液化天然气价格持续回落。2）化工：PTA价格大幅回升，聚乙烯价格小幅回落。 中游：1）化工：化工品开工率继续维持低位。2）能源：电厂耗煤量提高。3）基建：道理沥青开工回落。 下游：1）地产：一、二、三线城市商品房销售持续回暖。2）服务：国内航班班次回落。 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 图表 图1：煤炭:日均耗煤量:六大发电集团..................................................................................................................................3图2：煤炭库存:秦皇岛港.........................................................................................................................................................3图3：开工率:PTA:国内............................................................................................................................................................3图4：开工率:PX:国内..............................................................................................................................................................3图5：开工率：聚酯产业链........................................................................................................................................................3图6：尿素开工率：山东企业....................................................................................................................................................3图7：全国电影票房：当日人次................................................................................................................................................4图8：航班执行情况:国内.........................................................................................................................................................4图9：航班执行情况:国际.........................................................................................................................................................4图10：30大中城市:商品房成交套数:一线城市........................................................................................................................4图11：30大中城市:商品房成交套数:二线城市....................................................................................................................4图12：30大中城市:商品房成交套数:三线城市....................................................................................................................4图13：30大中城市:商品房成交面积:一线城市....................................................................................................................5图14：30大中城市:商品房成交面积:二线城市....................................................................................................................5图15：30大中城市:商品房成交面积:三线城市....................................................................................................................5图16：开工率：沥青：国内样本企业......................................................................................................................................5图17：重点行业价格指标跟踪..................................................................................................................................................6 资料来源：同花顺，华泰期货研究院，iFind 资料来源：同花顺，华泰期货研究院，iFind 资料来源：同花顺，华泰期货研究院，iFind 资料来源：同花顺，华泰期货研究院，iFind 资料来源：同花顺，华泰期货研究院，iFind 资料来源：同花顺，华泰期货研究院，iFind 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 徐闻宇从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com