中观周报：上游中游分化，下游偏弱

中观总览

上游

• 能源：油价自高位回落并维持偏弱震荡。
• 有色金属：较上周整体偏弱震荡。
• 黑色金属：煤炭价格上行动能减弱，钢铁价格随下游需求恢复小幅回暖。
• 化工品：部分品种受供需改善推动走高，部分因淡季需求疲软承压。

中游

• 有色金属：冶炼加工费用持续上涨，开工率小幅回落。
• 能源：山东电厂电力负荷小幅回落。
• 农业：棉花检验量处三年同期高位，生猪制品开工持续上行，大豆压榨量小幅回升。
• 化工：聚乙烯开工小幅震荡，PTA开工小幅回落。

下游

• 消费行业：食品饮料中白酒淡季价格销量均回落，啤酒旺季临近价格与销量小幅回升；家电618活动预热，销量小幅回升；传统汽油乘用车与商用车销量持续回落，新能源车销量稳步上行。
• 地产：一线城市新商品房销量较此前回落，深圳、杭州以及部分二线城市新房售价近期持续上行。

细分行业跟踪

• 大农业：棉花、棕榈油价格回落，玉米价格小幅回升；苹果、棉花库存持续去库。
• 能源：国际原油价格持续回落，LNG价格延续震荡态势。
• 采矿业：有色价格方面，锌、镍回落幅度较大，其余小幅回落；黑色价格方面，螺纹和热卷小幅回落，其余持稳。
• 化工：苯乙烯价格大幅回落，PTA和甲醇价格小幅上行；尿素库存上行，其余化工品库存小幅回落。
• 基建：混凝土和水泥价格小幅回落；混凝土产能利用率小幅回落，水泥供给小幅回落。
• 地产：重点监控城市中，北京、上海、广州、西安、青岛、南京和厦门商品房销售套数回落，深圳、杭州、青岛和合肥商品房售价小幅回升。
• 物流运输：公路货运量小幅回落、铁路货运量回升、港口吞吐量回落。美西航线和欧洲航线指数回升。

风险

• 上游价格快速上涨，地缘政治冲突。