中观周报：上游上行，中游分化

中观总览 上游：本周上游原材料市场整体延续涨势。能源方面，中东局势持续推高油价，动力煤价格继续攀升。黑色金属方面，焦炭完成第三轮提涨，螺纹钢等钢材价格保持震荡上行。有色金属方面，铜价偏强运行，铝价小幅回升。建材方面，水泥需求平淡，全国均价小幅下跌；玻璃高库存压力未减，价格维持弱势。化工材料中，LNG涨幅突出，聚乙烯、聚丙烯等均有所上涨。 中游：本周中游制造业开工分化。钢铁行业高炉开工基本平稳，铁水产量维持高位运行，建材库存延续去化，板材库存略有积压。化工行业中，PTA产能利用率小幅回落，而聚酯开工微幅回升，供需格局趋于改善。汽车轮胎方面，全钢胎与半钢胎开工率出现阶段性大幅回落，成品库存天数仍处偏高水平。 下游：本周下游消费整体偏弱，延续“量强价弱”特征，内需修复温和而外需韧性强劲。汽车市场环比修复但同比承压，5月上旬乘用车零售同比下降21%；家电线下零售同比回落较多，冰箱空调电视全品类均深度下滑。地产方面，一线城市新房销售回落，多数二线城市新房销售回落，三线城市新房销售与上期持平。 细分行业 大农业：棉花、玉米、棕榈油价格回落，鸡蛋价格持续上行；苹果、棉花、大豆油库存回落。 能源：国际原油WTI、布伦特价格回升。液化天然气价格小幅回落。 采矿业：有色价格方面锌、铜持续上行，镍下行。有色库存方面铅、铜回落，铝上行；黑色价格方面螺纹、热卷上行，焦煤持稳，纯碱小幅回落。黑色库存方面，螺纹回落，焦煤上行。 化工：苯乙烯、PTA、甲醇价格回落，聚乙烯价格小幅上行；尿素库存上行，纯苯库存回落。 基建：混凝土价格近期持稳，水泥价格小幅回落；混凝土产能利用率上行，水泥供需周期性回升。 地产：本周重点监控城市中，一线城市北京、上海及多数城市的新房销售套数与销售价格回落；青岛、合肥新房销售较上期改善。 物流运输：美西航线、欧洲航线上行。国内国际航班班次回落。 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突。 目录 一、中观总览............................................................................................................................................4二、行业总览............................................................................................................................................52.1生产行业............................................................................................................................................................................52.2服务行业............................................................................................................................................................................6三、行业定价............................................................................................................................................7四、细分行业跟踪....................................................................................................................................104.1广义农业..........................................................................................................................................................................104.2化工行业..........................................................................................................................................................................104.3有色行业..........................................................................................................................................................................114.4黑色行业..........................................................................................................................................................................114.5基建行业..........................................................................................................................................................................124.6物流运输..........................................................................................................................................................................134.7汽车制造业......................................................................................................................................................................144.8地产行业..........................................................................................................................................................................14 图表 图1：全社会用电量....................................................................................................................................................................4图2：GDP分产业........................................................................................................................................................................4图3：通胀....................................................................................................................................................................................4图4：PMI....................................................................................................................................................................................4图5：生产行业PPI......................................................................................................................................................................5图6：生产行业工业增加值同比................................................................................................................................................5图7：纺织市场景气指数............................................................................................................................................................6图8：上海出口集装箱结算运价指数........................................................................................................................................6图9：邮政数据............................................................................................................................................................................6图10：社会消费品零售同比......................................................................................................................................................6图11：行业市场定价................................................................