基金市场跟踪：本周结构分化，价值补涨成长回调

——基金市场跟踪2026.05.29 李倩云证券分析师执业证书编号：S0740520050001邮箱：liqy02@zts.com 熊婧妍证券分析师执业证书编号：S0740523110005邮箱：xiongjy01@zts.comn 投资要点 nA股市场：本周A股市场分化明显。沪深300上涨1.0%，同时中证500和中证1000产生较高回撤。风格上，金融略微收正，周期回撤较大，达到4.0%。本周A股市场结构分化剧烈，科技成长与价值防御形成跷跷板效应。煤炭和电力板块逆势领涨，周涨幅超过8%，主要受夏季用电高峰临近预期及煤电容量电价政策落地催化。与此同时，计算机、国防军工、汽车板块大幅回调，主因前期AI算力、机器人等科技热点筹码拥挤度过高，资金获利了结意愿增强，板块间资金轮动加速，呈现“价值补涨、成长回调”的整周格局。 n基金市场：本周收益率中位数最高为国际(QDII)混合型，收益率为0.4%；最低为被动指数型，收益率为-1.3%。 n主动权益基金：本周主动权益基金各板块中，尽管电力上涨，但由于中游制造板块整体表现不佳，基金回撤较高，达到3.8%。TMT板块则有小幅上涨。从风格标签上来看，中大市值相对表现较优。 n私募市场：今年以来收益最高的私募类型为股票策略型，收益率达到10.4%。 n风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 CCONTENTS本周市场涨跌 1.1大类资产表现 n本周A股市场分化明显。沪深300上涨1.0%，同时中证500和中证1000产生较高回撤。风格上，金融略微收正，周期回撤较大，达到4.0%。 n债券市场上，国债、企业债小幅上涨，转债回撤较高。 n港股市场产生1.7%回撤，美股市场上涨1.4%。 n代表性商品中，黄金唯一上涨。 1.2行业主题表现 n本周A股市场结构分化剧烈，科技成长与价值防御形成跷跷板效应。煤炭和电力板块逆势领涨，周涨幅超过8%，主要受夏季用电高峰临近预期及煤电容量电价政策落地催化。与此同时，计算机、国防军工、汽车板块大幅回调，主因前期AI算力、机器人等科技热点筹码拥挤度过高，资金获利了结意愿增强，板块间资金轮动加速，呈现“价值补涨、成长回调”的整周格局。 1.3概念指数表现 n本周涨幅最高的五个概念为培育钻石、火电、玻璃纤维、电力股精选、水电，其中培育钻石的涨幅达到21.3%。跌幅最高的五个概念为减速器、操作系统、大数据、锂电电解液、宇树机器人，其中减速器的跌幅达到-12%。 1.4交易热度跟踪 本周概念指数热度n本周交易热度最高的五个概念为消费电子产业、5G应用、业绩预亏、华为平台、AI手机，其中消费电子产业的日均交易量达到171.5亿股。 n相比于上周，热度上升前五的概念为培育钻石、白酒、饮料制造精选、摄像头、苹果；热度下降前五的概念为减速器、时空大数据、近期定增、海绵城市、IDC(算力租赁)。 CCONTENTS主动权益基金跟踪 2.1分类收益及上涨占比 n近1周收益率中位数最高为国际(QDII)混合型，收益率为0.4%；最低为被动指数型，收益率为-1.3%。近1月收益率中位数最高为国际(QDII)混合型，收益率为2.3%；最低为国际(QDII)另类投资，收益率为-1.7%。n近1月上涨基金占比最高为增强指数型债券，上涨比例为100.0%；占比最低为国际(QDII)债券型，上涨比例为16.7%。近1月最大回撤最低为短期纯债型，最大回撤为0.0%；最高为被动指数型，最大回撤为-6.3%。 2.2细分标签收益情况 n本周主动权益基金各板块中，尽管电力上涨，但由于中游制造板块整体表现不佳，基金回撤较高，达到3.8%。TMT板块则有小幅上涨。 n从风格标签上来看，中大市值相对表现较优。 2.3板块内部基金分化情况 n板块层面，金融地产近1周分化程度最低，收益率极差为4.0%；分化程度最高为均衡，收益率极差达到24.5%。近1月分化程度最低为金融地产，收益率极差8.5%；分化程度最高为均衡，收益率极差达到59.7%。 2.4风格内部基金分化情况 n风格层面，低估值近1周分化程度最低，收益率极差为21.6%；分化程度最高为均衡估值、高成长和高质量，收益率极差达到27.6%。近1月分化程度最低为高市值，收益率极差为44.8%；分化程度最高为均衡估值和高成长，收益率极差达到60.5%。 2.5各板块内涨幅靠前基金 n下表总结了各板块近1月收益率前五位的基金。 2.6各风格内涨幅靠前基金 n下表总结了各风格近1月收益率前五位的基金。 CCONTENTS私募市场表现 3.1私募整体市场表现 n今年以来收益最高的私募类型为股票策略型，收益率达到10.4%。 3.2各类私募收益情况 n股票策略型私募收益靠前产品多为股票主观多头，今年以来收益大部分位于0%-20%区间。 3.2各类私募收益情况 n债券策略型私募收益靠前产品多为债券复合，今年以来收益大部分位于0%-5%区间。 3.2各类私募收益情况 n组合基金策略型私募收益靠前产品均为FOF，今年以来收益大部分位于0%-5%区间。 3.2各类私募收益情况 n货币市场策略型私募产品今年以来收益大部分位于0%-2%区间。 3.2各类私募收益情况 n相对价值型私募产品，今年以来收益大部分位于0%-10%区间。 3.2各类私募收益情况 n宏观策略型私募产品今年以来收益大部分位于0%-10%区间。 3.2各类私募收益情况 n复合策略型私募产品今年以来收益大部分位于0%-10%区间。 3.2各类私募收益情况 n其他策略型私募产品，今年以来收益大部分位于0%-10%区间。 n风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 重要声明 n中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 n本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 n市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 n投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。