基金市场跟踪：本周市场震荡分化，科技成长板块领涨 TMT板块基金表现占优

——基金市场跟踪2025.12.12 2 0 2 5 . 1 2 . 1 4 李倩云证券分析师执业证书编号：S0740520050001邮箱：liqy02@zts.com 熊婧妍证券分析师执业证书编号：S0740523110005邮箱：xiongjy01@zts.comn 投资要点 nA股市场：A股市场呈现震荡分化格局，沪深300跌幅接近0，而中证500和中证1000涨幅也较低。风格上，只有成长以1.7%的幅度收正，其他风格皆有不同程度的回撤。本周A股市场呈现震荡分化格局。通信、国防军工、电子等科技成长板块领涨，主要受中央经济工作会议强调“创新驱动”的积极信号提振。相比之下，煤炭、石油石化、钢铁等传统周期板块表现疲弱。流感概念股退潮也导致医药生物板块走弱。 n基金市场：本周收益率中位数最高为增强指数型，收益率为0.3%；最低为国际(QDII)混合型，收益率为-1.1%。 n主动权益基金：本周各版块基金分化明显。通信、电子等科技成长板块领涨，带动TMT板块基金以3.3%收正，今年以来收益已超过50%，以接近10%的幅度远超第二位的周期板块。其余大部分板块基金产生1%以内的回撤。从风格标签上来看，中小市值和高估值相对收益较高。 n私募市场：今年以来收益最高的私募类型为事件驱动型，收益率达到37.5%。 风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 CCONTENTS本周市场涨跌 1.1大类资产表现 nA股市场呈现震荡分化格局，沪深300跌幅接近0，而中证500和中证1000涨幅也较低。风格上，只有成长以1.7%的幅度收正，其他风格皆有不同程度的回撤。n债券市场上，国债企业债和转债 皆小幅收涨。 n港股市场和美股市场皆以1%以下的幅度收负。 n代表性商品中，黄金唯一上涨。 1.2行业主题表现 n本周A股市场呈现震荡分化格局。通信、国防军工、电子等科技成长板块领涨，主要受中央经济工作会议强调“创新驱动”的积极信号提振。相比之下，煤炭、石油石化、钢铁等传统周期板块表现疲弱。流感概念股退潮也导致医药生物板块走弱。 1.3概念指数表现 n本周涨幅最高的五个概念为光模块(CPO)、光芯片、光通信、超导、核电，其中光模块(CPO)的涨幅达到14.3%。跌幅最高的五个概念为SPD、磷化工、最小市值、一级地产商、水产，其中SPD的跌幅达到-6.2%。 1.4交易热度跟踪 本周概念指数热度n本周交易热度最高的五个概念为国企综合、核心资产、基金重仓、专精特新小巨人主题、业绩预亏，其中国企综合的日均交易量达到453.5亿股。 n相比于上周，热度上升前五的概念为高送转、光伏玻璃、光刻工厂、南京市国资、TOPcon电池；热度下降前五的概念为拼多多合作商、航运精选、水产、维生素、小红书平台。 CCONTENTS主动权益基金跟踪 2.1分类收益及上涨占比 n近1周收益率中位数最高为增强指数型，收益率为0.3%；最低为国际(QDII)混合型，收益率为-1.1%。近1月收益率中位数最高为短期纯债型，收益率为0.1%；最低为国际(QDII)股票型，收益率为-2.4%。n近1月上涨基金占比最高为短期纯债型，上涨比例为 83.7%；占比最低为增强指数型债券，上涨比例为0.0%。近1月最大回撤最低为短期纯债型，最大回撤为-0.0%；最高为国际(QDII)混合型，最大回撤为-7.0%。 2.2细分标签收益情况 n本周各版块基金分化明显。通信、电子等科技成长板块领涨，带动TMT板块基金以3.3%收正，今年以来收益已超过50%，以接近10%的幅度远超第二位的周期板块。其余大部分板块基金产生1%以内的回撤。 n从风格标签上来看，中小市值和高估值相对收益较高。 2.3板块内部基金分化情况 n板块层面，金融地产近1周分化程度最低，收益率极差为2.7%；分化程度最高为均衡，收益率极差达到20.3%。近1月分化程度最低为金融地产，收益率极差8.9%；分化程度最高为TMT板块，收益率极差达到37.0%。 2.4风格内部基金分化情况 n风格层面，低盈利质量近1周分化程度最低，收益率极差为14.4%；分化程度最高为高成长，收益率极差达到20.3%。近1月分化程度最低为高估值，收益率极差为28.6%；分化程度最高为均衡估值，收益率极差达到42.5%。 2.5各板块内涨幅靠前基金 n下表总结了各板块近1月收益率前五位的基金。 2.6各风格内涨幅靠前基金 n下表总结了各风格近1月收益率前五位的基金。 CCONTENTS私募市场表现 3.1私募整体市场表现 n今年以来收益最高的私募类型为事件驱动型，收益率达到37.5%。 3.2各类私募收益情况 n股票策略型私募收益靠前产品多为股票主观多头，今年以来收益大部分位于20%-40%区间。 3.2各类私募收益情况 n债券策略型私募收益靠前产品多为纯债策略，今年以来收益大部分位于0%-5%区间。 3.2各类私募收益情况 n组合基金策略型私募收益靠前产品均为FOF，今年以来收益大部分位于>10%区间。 3.2各类私募收益情况 n货币市场策略型私募收益靠前产品多为信托产品，今年以来收益大部分位于0%-2%区间。 3.2各类私募收益情况 n管理期货型私募收益靠前产品多为期货复合策略，今年以来收益大部分位于5%-10%区间。 3.2各类私募收益情况 n复合策略型私募收益靠前产品多为外贸信托旗下产品，今年以来收益大部分位于20%-30%区间。 3.2各类私募收益情况 n其他策略型私募收益靠前产品多为外贸信托旗下产品，今年以来收益大部分位于0%-10%区间。 n风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 重要声明 n中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 n本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 n市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 n投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 n本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。