生猪周评：本周生猪期价偏弱运行

一、行情回顾 本周生猪期价偏弱运行，主力合约LH2607周度收于10700元/吨，周环比下跌490元/吨，跌幅4.38%。现货市场报价10000元/吨，持平；主力合约基差走强590元/吨至-700-1190元/吨。

二、基本面情况

1. 生猪养殖利润
   • 仔猪价格下跌1.9元/头至251.43元/头，外购仔猪养殖利润上涨7.4元/头至-213.6元/头，自繁自养利润上涨10.02元/头至-264.08元/头。
2. 供应端
   • 能繁母猪存栏3904万头，环比减少57万头，同比增100.1%。
   • 生猪存栏42358万头，环比减少609万头，同比增627万头。
   • Mysteel数据：4月规模场能繁母猪存栏495.92万头，环比降0.88%；商品猪存栏3749.15万头，环比降0.87%；出栏1253.58万头，环比增8.97%。
3. 消费端
   • 屠企开工率33.70%，环比降0.36个百分点，同比增5.59个百分点。
   • 鲜销率81.31%，环比降0.79%，同比降7.94%；冻品库容率30.87%，环比升1.08%，同比升13.59%。
4. 出栏体重
   • 全国外三元出栏均重123.06公斤，环比降0.11%，同比降0.86%。
5. 标肥价差
   • 价差-0.21元/公斤，环比扩0.03元/公斤，环比涨16.85%。
6. 屠企销售
   • 鲜销率82.14%，环比升0.09%，同比降6.93%。
7. 出栏计划
   • 5月日均出栏量环比减少，但前期大体重猪源认卖增加，5月下旬前出栏压力仍存。
8. 进口数据
   • 4月猪肉进口7万吨，同比降12.5%；1-4月累计进口25万吨，同比降30.1%。

三、综述

• 供给端：行业存栏基数高，压栏大猪集中出栏，短期供给充裕。
• 需求端：消费进入淡季，气温升高压制采购意愿，屠宰企业开工率低，行情缺乏上行动力。
• 政策：新版产能调控方案落地，能繁母猪正常保有量调至3750万头；中央冻猪肉收储有序开展，政策托底信号明确。
• 结论：短期市场受高供给、弱需求压制，中长期产能收缩及政策利好逐步显现。需持续跟踪能繁母猪去化进度、出栏节奏及产能出清情况，关注终端消费边际回暖。