生猪周评：本周生猪期价震荡偏弱运行

一、行情回顾 本周生猪期价震荡偏弱运行，主力合约LH2603收于11220元/吨，跌幅2.98%。河南地区生猪现货价格报12400元/吨，下跌700元/吨。基差走弱355元/吨至1180元/吨。

二、基本面情况

1. 生猪养殖利润

   • 仔猪价格上涨22.38元/头至365.71元/头，外购仔猪养殖利润上涨9.95元/头至47.8元/头，自繁自养养殖利润下跌19.69元/头至96.27元/头。

2. 供应端——生猪产能情况

   • 能繁母猪存栏3961万头，环比减少29万头，去产能速度放缓。
   • 生猪存栏42967万头，环比减少1.6%，同比增加0.5%。
   • Mysteel数据：规模场能繁母猪存栏微降0.18%，同比跌0.47%；商品猪存栏环比减少0.23%，同比增4.72%；出栏量环比增3.68%，同比增6.64%。

3. 屠企开工率回升

   • 屠宰企业开工率回升至36.86%，较上周增1.68个百分点，同比增15.72个百分点。
   • 农业农村部数据：12月能繁母猪存栏环比减少29万头，11-12月月均减少14.5万头。

4. 集中备货结束，冻品库存消化放缓

   • 大型食品加工企业备货结束，屠宰厂冻品库存率微降至17.29%。

5. 生猪出栏均重维稳

   • 全国外三元生猪出栏均重123.56公斤，环比微涨0.05%，同比涨1.29%。

6. 标肥价差走扩

   • 标肥价差为-0.83元/公斤，较上周走扩0.08元/公斤，肥猪涨势强于标准猪。

7. 养殖企业出栏计划变化

   • 1月计划出栏量环比减少2.96%，浙江地区降幅超52%。
   • 2月春节临近，1月中下旬可能提前出栏，散户节前集中出售。

8. 进口猪肉情况

   • 11月猪肉进口6万吨，同比锐减34.3%，创11年同期最低。
   • 1-11月进口量同比低6.2%，成交寡淡。

三、综述

• 供应端：春节前出栏窗口收窄，集团猪企日均出栏压力攀升，散户加快出栏，节前供应压力加大；出栏均重高位加剧短期压力。
• 需求端：春节备货需求启动但增量一般，对价格支撑有限。
• 中期展望：市场供大于求格局难改，关注能繁母猪存栏变化、规模猪企出栏节奏及旺季需求兑现情况。