生猪周评：本周生猪期价震荡偏弱运行

行情回顾

2025年2月生猪期价震荡偏弱，规模养殖场降重出栏增量，中小散户出栏积极，节前供应压力仍存，但价格下跌刺激部分企业惜售挺价，出栏节奏有所波动。LH2605主力合约收于11625元/吨，跌幅0.21%；河南地区生猪现货价12600元/吨，上涨200元/吨；基差975元/吨，走弱205元/吨。

基本面情况

1. 养殖利润
   仔猪价格下跌8.09元/头至357.62元/头，外购仔猪养殖利润下降至-0.39元/头，自繁自养利润降至17.88元/头。

2. 供应端

   • 能繁母猪存栏：12月环比下降，同比下跌，存栏3961万头，相当于正常保有量的101.6%。
   • 生猪存栏：4季度末存栏42967万头，环比减少1.6%，同比增加0.5%。
   • 出栏量：规模场1月环比微涨0.02%，同比跌0.41%；中小散户环比降0.36%，同比跌1.82%。规模场商品猪存栏3666.34万头，环比减0.70%，同比增4.24%；中小散户存栏155.56万头，环比减0.02%，同比增8.59%。规模场出栏1139.79万头，环比减3.27%，同比增10.70%；中小散户出栏54.41万头，环比减-0.71%，同比增11.02%。

3. 屠企开工

   • 开工率回升至38.49%，较上周增1.63个百分点，同比增27.65个百分点。
   • 冻品库存率17.00%，较上周下滑0.29%。

4. 出栏均重

   • 全国外三元生猪出栏均重123.26公斤，环比降0.30公斤，同比增0.56%。

5. 标肥价差

   • 标肥价差-1.09元/公斤，较上周走阔0.26元/公斤，肥猪涨势强于标准猪。

6. 猪企出栏计划

   • 2月计划出栏1205.86万头，环比减15.33%，日均出栏压力加大。

7. 进口猪肉

   • 11月进口量6万吨，同比锐减34.3%，创11年同期最低；1-11月进口92万吨，同比低6.2%。

综述

供应端2月适重标猪供应高位，养殖端增量出栏，市场供大于求格局难改。需求端春节备货对猪价阶段性支撑，但中期能繁母猪存栏及仔猪补栏高位，出栏量有保障。后市关注能繁母猪存栏、规模猪企出栏节奏及旺季需求兑现情况。